La resiliencia, impulsada por la IA, de los índices bursátiles más seguidos del mundo está ocultando un retroceso cada vez más amplio en los mercados financieros, a medida que los precios elevados del petróleo y los costes de endeudamiento hacen mella. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se acercaron al 5,4% esta semana, su nivel más alto desde 2002, mientras el crudo Brent se mantenía por encima de los 100 dólares por barril, avivando los temores a un prolongado shock inflacionario. El precio del dinero está subiendo en gran parte del mundo, lo que ha llevado los costes de endeudamiento del Reino Unido a un máximo de 19 años y ha añadido presión sobre la deuda pública francesa.
Pese a la turbulencia, los grandes índices bursátiles han demostrado su resiliencia. El S&P 500 alcanzó un récord el martes, tropezó en las dos sesiones siguientes por los temores sobre la demanda de IA y luego repuntó el viernes, cuando los operadores miraron hacia otra temporada de resultados sólida. Pero el panorama de amplitud es mucho más débil. Apenas un tercio de los integrantes del S&P 500 cotiza por encima de sus medias móviles de 50 días, y solo el 27% de las pequeñas empresas del Russell 2000 supera ese umbral. Los bonos emitidos por los prestatarios más débiles rinden alrededor del 15%, un obstáculo doloroso para las empresas que necesitan refinanciarse.
El shock de tipos está llevando a los inversores a reorganizar sus carteras en lugar de provocar una huida masiva del riesgo. El Russell 2000 acumuló su quinta semana consecutiva de pérdidas, con una caída de alrededor del 8,5% desde su máximo y cerca de territorio de corrección, mientras que las acciones inmobiliarias sufrieron una prolongada racha negativa. Las nuevas salidas a bolsa también se resienten, con varios aplazamientos muy comentados que el presidente de NYSE Group, Lynn Martin, atribuyó a los tipos de interés más altos.
James St. Aubin, director de inversiones de Ocean Park Asset Management, advirtió de que "el riesgo es que lo que empezó como un shock energético acabe convirtiéndose en un problema de beneficios". Según estrategas de Societe Generale, un escenario que combine un rendimiento del 6% en los bonos del Tesoro a 10 años con un petróleo a 150 dólares por barril podría hundir al S&P 500 más de un 20% el próximo año. Hasta qué punto los grandes índices podrán soportar la presión dependerá de lo que ocurra después con el petróleo y los bonos.
Fuente: Bloomberg Markets · Resumido por HeadlinesBriefing