ハーレー・バスマンは、米国債指標の先駆者として、債券市場のあまり知られていない特徴が現在の売りを悪化させ、利回りを押し上げる可能性があると警告した。彼のConvexity Mavenニュースレターで、バスマンは利回りの急激な上昇により、先物契約のルールに基づいて引き渡しが最も安いのは最も長期の証券になったと説明した。これらの証券はデュレーションが高いため、金利が上昇すると価格下落に対してより脆弱になる。このリスクをヘッジするため、ファンドマネージャーは契約満了前に他の長期債を売却する可能性があり、価格がすでに下落しているときに売り圧力を増幅させる。バスマンは、債券先物の負の凸性が2007年以来見られなかった水準に達しており、これが最新の米国債売りに寄与している可能性があると指摘した。彼は、20年物米国債利回りが6%を超えると、「悪夢シナリオ」が発生し、1100億ドル相当の証券オークションに匹敵する売り圧力が生じると述べた。現在、20年物利回りは約5.6%である。投資マネージャーとレバレッジファンドは、ヘッジやベイシストレードのために先物を使用しているため、特にこのリスクにさらされている。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing