هارلي باسمان، رائد مؤشرات سندات الخزانة الأمريكية، حذر من أن ميزة poco-noticed في سوق السندات قد تزيد من حدة البيع الجاري وتدفع العوائد للارتفاع. في نشرته الإخبارية Convexity Maven، أوضح باسمان أن الارتفاع الحاد في العوائد جعل الأوراق المالية ذات أطول آجل هي الأرخص للتسليم وفقًا لقواعد عقود futures. هذه الأوراق المالية لها مدة أطول، مما يجعلها أكثر عرضة لانخفاض الأسعار عندما ترتفع أسعار الفائدة. لتعويض هذا التعرض، قد يبيع مديرو الصناديق سندات طويلة الأجل أخرى قبل انتهاء العقود، مما يزيد من ضغط البيع عندما تكون الأسعار بالفعل في انخفاض. لاحظ باسمان أن السلبية المحدبة في عقود futures للسندات وصلت إلى مستويات لم تُشاهد منذ عام 2007 وقد ساهمت في أحدث بيع لسندات الخزانة. وصف سيناريو 'كابوس' محتمل إذا تجاوز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 عامًا 6%، مما قد يخلق ضغط بيع يعادل مزادًا لأوراق مالية بقيمة 110 مليار دولار. حاليًا، عائد سندات الخزانة لأجل 20 عامًا حوالي 5.6%. مديرو الاستثمار وصناديق الرافعة المالية التي تستخدم futures للتحوط أو صفقات الأساس هم الأكثر عرضة لهذا الخطر.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing