Harley Bassman, अमेरिकी ट्रेजरी संकेतकों के एक प्रणेता, ने चेतावनी दी है कि बांड बाजार की एक कम-ज्ञात विशेषता चल रही बिक्री को बढ़ा सकती है और यील्ड को बढ़ा सकती है। अपने Convexity Maven समाचार पत्र में, Bassman ने समझाया कि यील्ड में तेज वृद्धि ने सबसे लंबी अवधि की प्रतिभूतियों को वायदा अनुबंध नियमों के तहत वितरण के लिए सबसे सस्ता बना दिया है। इन प्रतिभूतियों की अवधि अधिक होती है, जिससे ब्याज दरों में वृद्धि होने पर उनकी कीमतों में गिरावट आने की संभावना अधिक रहती है। इस जोखिम को ऑफसेट करने के लिए, फंड मैनेजर अनुबंध समाप्त होने से पहले अन्य लंबी अवधि के बांड बेच सकते हैं, जिससे कीमतें पहले से गिर रही हों तो बिक्री दबाव बढ़ सकता है। Bassman ने बताया कि बांड वायदा में नकारात्मक कन्वेक्सिटी 2007 के बाद से देखे नहीं गए स्तर तक पहुंच गई है और यह नवीनतम ट्रेजरी बिक्री में योगदान दे सकती है। उन्होंने एक संभावित 'भयावह परिदृश्य' का वर्णन किया यदि 20-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 6% से ऊपर चली जाती है, जो $110 बिलियन के प्रतिभूतियों की नीलामी के बराबर बिक्री दबाव पैदा कर सकती है। वर्तमान में, 20-वर्षीय यील्ड लगभग 5.6% पर है। वायदा का उपयोग हेजिंग या आधार ट्रेड्स के लिए करने वाले निवेश प्रबंधकों और लीवरेज्ड फंड्स को इस जोखिम से विशेष रूप से उजागर किया गया है।
स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित