यूएस स्वैप्स दांव उल्टा पड़े, चिली के फंडों से अरबों डॉलर साफ हो गए
चिली के लाखों लोगों द्वारा उपयोग किए जाने वाले पेंशन फंड यूएस ब्याज दरों पर लगे दांव को जल्दी से बंद करने की कोशिश कर रहे हैं, जो ईरान युद्ध के बाद वैश्विक मुद्रास्फीति के झटके के कारण उल्टा पड़ गए और उन्हें अरबों डॉलर के नुकसान के सामने खड़ा कर दिया।
सात cosiddेट एएफपीएस, निजी पेंशन फंड जो लगभग 229 अरब डॉलर की संपत्ति को नियंत्रित करते हैं और चिली के अधिकांश लोगों के लिए सेवानिवृत्ति बचत का एकमात्र स्रोत हैं, पिछले दो वर्षों में ऐसे डेरिवेटिव्स में भारी निवेश किया जो तभी लाभदायक होते जब यूएस ब्याज दरें गिरती रहतीं। लेकिन अब उन्हें एक महंगे दोहरे झटके का सामना करना पड़ रहा है: अगले महीने की शुरुआत में लागू होने वाले नए नियम फंड्स को उन पदों को अनवाइंड करने के लिए मजबूर कर रहे हैं जो ठीक यूएस बॉन्ड बिकवाली के महीनों बाद आ रही है, जिसने यील्ड को बढ़ा दिया और अनुबंधों के बाजार मूल्य को गहरे नुकसान में धकेल दिया है।
इसके कारण उन्हें बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प., सिटीग्रुप इंक. और अन्य वॉल स्ट्रीट बैंकों को भुगतान करना पड़ रहा है, जो ट्रेडों के विपरीत पक्ष पर हैं, ताकि अनुबंधों को तोड़ा जा सके। केवल एक साल पहले, एएफपीएस द्वारा रखे गए विदेशी ब्याज दर डेरिवेटिव पदों का बाजार मूल्य 1.4 अरब डॉलर का लाभ था। सितंबर तक, यह 7.7 अरब डॉलर के नुकसान में बदल गया था, जैसा कि राष्ट्र के पेंशन नियामक द्वारा मंगलवार को जारी किए गए आंकड़ों से पता चलता है।
“उन्हें किसी न किसी बिंदु पर इस नुकसान को पहचानना होगा, और यह दर्दनाक होगा,” कहा फेलिपे अलार्कॉन, सैंटियागो-आधारित बीमा कंपनी यूरोअमेरिका के मुख्य अर्थशास्त्री। एएफपीएस ने अब तक कितने पदों को अनवाइंड किया है और नियमों का पालन करने के लिए उन्हें कितने और अनुबंधों को बंद करने की आवश्यकता है, यह स्पष्ट नहीं है। फंड्स को पूर्ण अनुपालन की ओर बढ़ते समय एक श्रृंखला अंतरिम सीमाओं को पूरा करना होगा। पेंशन उद्योग की एसोसिएशन और एएफपीएस कैपिटल, क्यूप्रम, हैबिटैट, मॉडेलो, प्लान vita, प्रो vida और यूएनओ सभी ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया।
यह नुकसान दिखाता है कि यूएस प्रेसिडेंट डोनाल्ड ट्रम्प का युद्ध कैसे वैश्विक बाजारों को प्रभावित कर रहा है, क्योंकि तेल की कीमत 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर मंडरा रही है, जिससे मुद्रास्फीति फिर से बढ़ रही है जिसे केंद्रीय बैंक पहले से ही नियंत्रित करने के लिए संघर्ष कर रहे थे। इससे बॉन्ड की कीमतें गिर गईं, जिससे यूएस ट्रेजरी यील्ड 24 साल के उच्च स्तर पर पहुंच गईं, और फेडरल रिजर्व ने 2023 के बाद पहली बार ब्याज दरें बढ़ाईं। यूएस दरों में यह उछाल चिली फंड्स के स्वैप्स में भारी जोखिम को उलट दिया, जिनके तहत उन्हें एक निश्चित दर पर भुगतान प्राप्त होता था और एक floating दर पर भुगतान करना पड़ता था।
यह रणनीति, जो महामारी के दौरान निकासी की एक लहर के बाद निवेश रिटर्न बढ़ाने के तरीके के रूप में शुरू हुई, शुरू में कारगर साबित हुई। इसने ई फंड्स, एएफपीएस के सबसे कम जोखिम वाले पोर्टफोलियो को पिछले साल 7.5% की औसत लाभ दिलाई, जो 2022 के बाद से उनका सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन था। लेकिन उन्होंने महत्वपूर्ण जोखिम जमा कर लिया। अप्रैल तक, उनके रिसीवर स्वैप्स में बढ़ती स्थिति ने उन्हें हर एक बेसिस पॉइंट yield में बदलाव पर लगभग 131 मिलियन डॉलर के जोखिम में डाल दिया, जो 2024 की शुरुआत में लगभग 10.6 मिलियन डॉलर से बढ़ गया था, जैसा कि सिटीग्रुप के विश्लेषण से पता चलता है।
इसने चिली नियामकों का ध्यान आकर्षित करना शुरू कर दिया। अप्रैल में, यूएस बॉन्ड मार्केट बिकवाली के शुरू होने के ठीक बाद, पेंशन नियामक ने डेरिवेटिव जोखिम पर नई सीमाएं लगाईं जो 4 नवंबर से प्रभावी होंगी और प्रभावी रूप से फंड्स को कई पदों को अनवाइंड करने की आवश्यकता होगी।
“शुरुआत में, यह उनके लिए बहुत अच्छा काम कर रहा था क्योंकि यूएस दरें गिर रही थीं,” कहा इवान रिवेरोस, न्यूयॉर्क में सिटीग्रुप के एक रणनीतिकार। “समस्या यूएस दरों में बिकवाली रही है। इससे वे पॉजिटिव मार्क-टू-मार्केट स्थिति से नकारात्मक स्थिति में आ गए हैं।”
यह बदलाव सात निजी पेंशन फंडों पर बढ़ते बोझ को डाल रहा है। जैसे-जैसे फंड्स डेडलाइन से पहले कुछ ट्रेड्स को अनवाइंड कर रहे हैं, नुकसान बढ़ते जा रहे हैं। ई फंड्स — जिनके पास अधिकांश रिसीवर पोजिशंस थीं — इस साल औसतन 10.4% का नुकसान हुआ, जिसमें केवल सितंबर में 4.9% की गिरावट शामिल थी, जब यूएस बॉन्ड बिकवाली तेज हो गई, पेंशन नियामक के डेटा के अनुसार। उस महीने, सी और डी फंड्स — जो पेंशन सिस्टम की संपत्ति के लगभग आधे को प्रबंधित करते हैं और इन दांवों में से कुछ भी रखते हैं — क्रमशः 3.1% और 4.2% का नुकसान हुआ। चिली के पेंशन नियामक ने ब्लूमबर्ग न्यूज के सवालों के जवाब में कहा कि पेंशन फंड...
स्रोत: Bloomberg Markets · HeadlinesBriefing द्वारा सारांशित