Des milliers de milliards de dollars empruntés ont alimenté le boom de l'IA, mais une incertitude croissante menace désormais la stabilité financière du secteur. Core Weave, une société de centres de données dont les passifs atteignent 72 milliards de dollars, a vu le cours de ses obligations s'effondrer, les investisseurs estimant à plus de 60 % la probabilité d'un défaut. Oracle et Soft Bank ont subi des ventes similaires, tandis que les prix des swaps de défaut de crédit ont fortement grimpé. Selon Barclays, l'écart sur la dette risquée liée à l'IA a bondi de plus de 50 % en six mois.
« Le marché est sur un fil du rasoir », déclare Alexandra Coleman, d'Azraq. Si les hyperscalers comme Meta et Alphabet ne font face qu'à des coûts d'emprunt légèrement plus élevés, des acteurs plus petits comme Core Weave sont soumis à une forte pression. Son action a chuté de 24 % et les rendements obligataires ont dépassé 15 %, signe d'une détresse profonde. Les analystes comparent son modèle à celui de WeWork : louer des infrastructures pour les sous-louer à des clients comme Meta et Microsoft. David Munves, d'AIR Platforms, évoque une « prise de conscience collective » : les revenus de l'IA pourraient ne pas suffire à couvrir les engagements de dette actuels.
Les hausses de taux de la Fed, en partie motivées par l'inflation liée aux centres de données, ajoutent à la pression. La question plus large est la suivante : ces entreprises sont-elles des maillons faibles ou les signes avant-coureurs d'une crise plus vaste de la dette liée à l'IA ?
Source: New York Times Business · Résumé par HeadlinesBriefing