Triliunan dolar dana pinjaman telah mendorong ledakan A.I., tetapi meningkatnya ketidakpastian kini mengancam stabilitas keuangan sektor ini. Core Weave, perusahaan pusat data dengan kewajiban $72 miliar, mengalami anjloknya harga obligasinya, dan investor menetapkan probabilitas gagal bayar lebih dari 60%. Aksi jual serupa menimpa Oracle dan Soft Bank, sementara harga credit default swap melonjak. Menurut Barclays, selisih imbal hasil utang A.I. berisiko naik lebih dari 50% dalam enam bulan.
"Pasar berada di ujung tanduk," kata Alexandra Coleman dari Azraq. Sementara hyperscaler seperti Meta dan Alphabet hanya menghadapi biaya pinjaman yang sedikit lebih tinggi, pemain yang lebih kecil seperti Core Weave berada di bawah tekanan berat. Sahamnya turun 24%, dan imbal hasil obligasi melampaui 15%, menandakan tekanan yang dalam. Analis membandingkan modelnya dengan WeWork, yaitu menyewa infrastruktur untuk disewakan kembali kepada klien seperti Meta dan Microsoft. David Munves dari AIR Platforms mencatat adanya "kesadaran kolektif" bahwa pendapatan A.I. mungkin tidak sebanding dengan komitmen utang saat ini.
Kenaikan suku bunga The Fed, yang sebagian didorong oleh inflasi pusat data, menambah tekanan. Pertanyaan yang lebih besar adalah: apakah perusahaan-perusahaan ini merupakan titik lemah atau pertanda krisis utang A.I. yang lebih luas?
Sumber: New York Times Business · Diringkas oleh HeadlinesBriefing