Триллионы заёмных средств подпитали бум ИИ, но растущая неопределённость теперь угрожает финансовой стабильности сектора. Core Weave, компания по управлению дата-центрами с обязательствами на 72 млрд долларов, стала свидетелем обвала цен на свои облигации, а инвесторы оценили вероятность дефолта в более чем 60%. Аналогичные распродажи затронули Oracle и Soft Bank, а цены на кредитные дефолтные свопы резко выросли. По данным Barclays, спред по рискованному долгу в сфере ИИ вырос более чем на 50% за шесть месяцев.
«Рынок стоит на лезвии ножа», — говорит Александра Коулман из Azraq. Хотя гиперскейлеры, такие как Meta и Alphabet, сталкиваются лишь с умеренно более высокой стоимостью заимствований, более мелкие игроки, например Core Weave, находятся под серьёзным давлением. Её акции упали на 24%, а доходность облигаций превысила 15%, что свидетельствует о глубоком кризисе. Аналитики сравнивают её модель с моделью WeWork: аренда инфраструктуры с последующей субарендой таким клиентам, как Meta и Microsoft. Дэвид Мунвес из AIR Platforms отмечает «коллективное осознание» того, что доходы от ИИ могут не соответствовать текущим долговым обязательствам.
Повышение ставок ФРС, частично вызванное инфляцией, связанной с дата-центрами, усиливает давление. Более широкий вопрос заключается в следующем: являются ли эти компании слабыми звеньями или предвестниками более масштабного долгового кризиса в сфере ИИ?
Источник: New York Times Business · Сводку подготовил HeadlinesBriefing