L'an dernier, les analystes de Wall Street vivaient sous un cône de silence, réticents à critiquer les politiques tarifaires et les changements institutionnels de l'administration américaine. La critique directe des lieutenants financiers de Donald Trump était gardée derrière des portes closes. Cependant, un changement s'est produit récemment, en particulier après que le département du Trésor de Scott Bessent se soit immiscé dans le marché obligataire.

Les investisseurs en actions ont haussé les épaules face à l'ingérence politique, mais les investisseurs obligataires, qui se considèrent intellectuellement supérieurs en raison de leur focus sur les spreads de swaps et la convexité, ont riposté contre les actions du Trésor conçues pour faire baisser les coûts d'emprunt. Cette ingérence a "piqué une bête", encourageant les critiques. Le titan des fonds macro Stan Druckenmiller, mentor de Bessent et Kevin Warsh, a apporté son soutien dans une tribune du Wall Street Journal, suppliant qu'on laisse les marchés donner de mauvaises nouvelles aux décideurs.

Le FT rapporte que d'autres participants du marché sont devenus plus directs, qualifiant les efforts de Bessent pour gonfler les prix des obligations de "capricieux" et "auto-destructeurs". Même l'officiel du FMI Tobias Adrian a critiqué les tendances de communication des banques centrales. L'atmosphère a changé de manière significative par rapport à la peur de l'année précédente, où les analystes craignaient d'être licenciés pour des statistiques du travail déplaisantes, vers un environnement où les voix du marché sont de plus en plus vocales sur les irrationalités et les incohérences.