Norges Bank Investment Management (NBIM), gestionnaire du fonds souverain de la Norvège de 2,3 billions $, a proposé de réduire la pondération des obligations d'État dans son indice de référence de 70% à 50%. Cette refonte pourrait réduire les avoirs en bons du Trésor américain d'environ 80 milliards $, diminuant l'allocation mondiale en obligations d'État d'environ 106 milliards $. Cette décision survient dans un contexte de hausse de l'endettement mondial et de vente massive d'obligations alimentée par les craintes d'inflation liées au conflit entre les États-Unis et l'Iran, poussant les rendements des bons du Trésor à des sommets pluriannuels malgré les interventions du Secrétaire au Trésor Scott Bessent.

La réduction serait compensée par l'achat de produits à revenu fixe plus risqués, principalement des titres adossés à des créances hypothécaires d'agences (MBS) garantis par Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae. NBIM argue qu'une part de 50% en obligations d'État couvre les besoins de liquidité tandis que le reste capture des primes de risque plus élevées. L'exposition au dollar américain du fonds resterait "essentiellement inchangée", ne baissant que de 0,5 point de pourcentage.

Signée par le PDG de NBIM Nicolai Tangen et le Gouverneur de Norges Bank Ida Wolden Bache, la lettre répond aux questions antérieures du Ministre des Finances Jens Stoltenberg. Ce dernier avait déclaré en avril que le fonds n'avait "pas de projets pour réduire notre exposition aux États-Unis". La proposition augmente également l'allocation aux obligations d'État japonaises de 2,8 points de pourcentage tout en laissant les gilts britanniques inchangés. Le Ministère des Finances formulera ses recommandations finales au parlement au printemps 2027.