Veena Venugopal Publié le 4 septembre 2026 Le plan d'échange de devises spécial de la Réserve bancaire de l'Inde a attiré plus de 127 milliards de dollars de la diaspora indienne, près de deux fois les estimations initiales, permettant à la banque centrale de clore le programme un mois avant l'échéance. Les banques disposent jusqu'au 11 septembre pour exécuter des swaps contre les dépôts déjà reçus. Le plan, utilisé pour la dernière fois en 2013 lors d'une crise de la roupie, offrait des swaps au pair et exemptait les dépôts éligibles des exigences de réserves obligatoires, rendant les détentions de dollars moins coûteuses pour les banques.

Cela a incité les prêteurs à augmenter les taux sur les dépôts en dollars des non-résidents indiens d'environ 5 % à plus de 7 %. En conséquence, les réserves de change de l'Inde ont atteint un record de 729,33 milliards de dollars en août, soit une hausse d'environ 63 milliards en huit semaines. Cependant, la roupie a continué à s'affaiblir, cotant environ à Rs94,42 par dollar jeudi, pénalisée par l'incertitude mondiale et les risques géopolitiques.

Alors que la RBI gagnait de la marge de manœuvre sur les réserves, les critiques notent qu'elle n’a fait que reporter la pression monétaire sous-jacente, espérant que les entrées étrangères reprendront lorsque les dollars échangés seront dus.