Veena Venugopal Publicado em 4 de setembro de 2026 O esquema especial de swap de câmbio do Banco de Reserva da Índia atraiu mais de US$ 127 bilhões da diáspora indiana, quase duplicando as estimativas iniciais e permitindo que o banco central encerre o programa um mês antes do previsto. Os bancos têm até 11 de setembro para executar swaps contra depósitos já recebidos. O esquema, utilizado pela última vez em 2013 durante uma crise da rupia, ofereceu swaps ao par e isentou os depósitos elegíveis dos requisitos de reservas obrigatórios, tornando as posições em dólares mais baratas para os bancos.

Isso incentivou os credores a aumentar as taxas sobre depósitos em dólares de não-residentes indianos de cerca de 5% para mais de 7%. Como resultado, as reservas de câmbio da Índia subiram a um recorde de US$ 729,33 bilhões em agosto, um aumento de cerca de US$ 63 bilhões em oito semanas. No entanto, a rupia continuou a enfraquecer, negociada a cerca de Rs94,42 por dólar na quinta-feira, pressionada pela incerteza global e riscos geopolíticos.

Embora o RBI tenha ganhado espaço para respirar sobre as reservas, os críticos observam que ele apenas adiou a pressão cambial subjacente, esperando que os fluxos de capital estrangeiro se retomem quando os dólares trocados vencerem.