Saudações a todos os leitores do Free Lunch — espero que tenham tido um verão (hemisfério norte) gratificante. Suas férias podem ter uma importância mais profunda do que vocês imaginam: buscar novidade e descoberta é um ato fundamentalmente humanista. Muito obrigado a todos os meus maravilhosos colegas que cobriram tanto o Tej quanto a mim para manter sua newsletter favorita de economia global funcionando durante agosto. Os governadores de bancos centrais terminaram suas férias, com o simpósio anual de Jackson Hole e uma reunião do G20 com ministros das finanças sediada pelos EUA ocorrendo na semana passada. Além da pergunta imediata de para onde a política monetária dos EUA está indo, os formuladores de políticas estão sendo instados a prestar atenção a algumas mudanças profundas em nossas economias causadas pela IA.

Andrew Bailey, que não apenas governa o Banco da Inglaterra, mas preside o Conselho de Estabilidade Financeira internacional dos principais formuladores de política financeira do mundo, alertou ministros das finanças e banqueiros centrais que participaram da reunião do G20 esta semana sobre riscos significativos que a IA representa para o sistema financeiro. Observe o plural — não um, mas dois perigos constavam na carta de Bailey. É como se, se a IA não o matar de uma forma, ela voltará para fazê-lo de outra. O primeiro risco, mais reconhecível, é o de uma queda nos valores dos ativos. Bailey não usa a palavra, mas isso é a IA como a mais recente bolha financeira. Ele alerta contra o aumento da alavancagem — empilhar grandes avaliações sobre pequenas quantidades de patrimônio — que historicamente é o que infla a bolha quando as coisas vão bem e piora o colapso depois. O segundo risco também é superficialmente familiar: Bailey alerta que a IA poderia intensificar os riscos cibernéticos que ameaçam perturbar instituições e mercados. Mas há um perigo mais profundo abaixo da superfície. Ouçam Bailey: "O maior problema aqui, eu acho, não é simplesmente que algum funcionamento possa ser interrompido. É que quando não podemos mais confiar que os serviços dos quais passamos a depender estarão sempre disponíveis, o sistema funciona pior mesmo antes de qualquer interrupção ocorrer."

Em Jackson Hole na semana passada, o economista de Princeton Markus Brunnermeier argumentou que a IA agente apresenta desafios totalmente novos para como as economias funcionam. Novos conceitos são necessários para a análise econômica, que podem reverter as conclusões estabelecidas da teoria convencional. A própria inovação conceitual de Brunnermeier é o "entendimento assimétrico", que aprofunda o velho conceito de economia da informação de informação assimétrica. Informação assimétrica é quando alguém sabe mais sobre outra pessoa do que esta sabe sobre ela (ou sobre assuntos de relevância para ambas). Mas esse conhecimento imperfeito ainda opera dentro de uma compreensão correta de como o mundo funciona (de modo que se você tivesse informação perfeita, preveria as coisas corretamente). Brunnermeier considera casos onde não apenas a informação, mas o entendimento é imperfeito e de fato assimétrico, e argumenta que em um mundo com agentes de IA, essa assimetria é em desvantagem dos humanos: não podemos entender como os agentes de IA pensam, mesmo quando eles entendem (pelo menos a ponto de poder prever nossas ações melhor do que nós previsamos as deles) como nós pensamos.