Saludos a todos los lectores de Free Lunch — espero que hayan tenido un gratificante verano (hemisferio norte). Sus vacaciones pueden tener una importancia más profunda de la que imaginan: buscar la novedad y el descubrimiento es un acto fundamentalmente humanista. Muchas gracias a todos mis maravillosos colegas que han cubierto tanto a Tej como a mí para mantener su boletín favorito de economía global durante agosto. Los gobernadores de bancos centrales han terminado sus vacaciones, con el simposio anual de Jackson Hole y una reunión del G20 con ministros de finanzas organizada por EE. UU. ambas celebradas la semana pasada. Más allá de la pregunta inmediata de hacia dónde se dirige la política monetaria de EE. UU., se insta a los responsables políticos a prestar atención a algunos cambios profundos en nuestras economías provocados por la IA.

Andrew Bailey, quien no solo gobierna el Banco de Inglaterra sino que preside el Consejo de Estabilidad Financiera internacional de los principales responsables de política financiera del mundo, advirtió a los ministros de finanzas y banqueros centrales que se unieron a la reunión del G20 esta semana sobre riesgos significativos que plantea la IA para el sistema financiero. Nótese el plural — no uno, sino dos peligros aparecieron en la carta de Bailey. Es como si, si la IA no te mata de una manera, volverá para hacerlo de otra. El primer riesgo, más reconocible, es el de una caída en los valores de los activos. Bailey no usa la palabra, pero esto es la IA como la última burbuja financiera. Advierte contra el aumento del apalancamiento — apilar grandes valoraciones sobre pequeñas cantidades de capital — que históricamente es lo que infla la burbuja cuando las cosas van bien y empeora el colapso después. El segundo riesgo también es superficialmente familiar: Bailey advierte que la IA podría intensificar los riesgos cibernéticos que amenazan con perturbar instituciones y mercados. Pero hay un peligro más profundo debajo de la superficie. Escuchen a Bailey: "El mayor problema aquí, creo, no es simplemente que se pueda interrumpir algún funcionamiento. Es que cuando ya no podemos confiar en que los servicios en los que hemos llegado a depender estarán siempre disponibles, el sistema funciona peor incluso antes de que ocurra cualquier interrupción."

En Jackson Hole la semana pasada, el economista de Princeton Markus Brunnermeier argumentó que la IA agente presenta desafíos completamente novedosos para cómo funcionan las economías. Se necesitan nuevos conceptos para el análisis económico, que pueden revertir las conclusiones establecidas de la teoría convencional. La propia innovación conceptual de Brunnermeier es el "entendimiento asimétrico", que profundiza el viejo concepto de economía de la información de información asimétrica. La información asimétrica es cuando alguien sabe más sobre otra persona de lo que esta sabe sobre ella (o sobre asuntos de relevancia para ambas). Pero este conocimiento imperfecto aún opera dentro de una comprensión correcta de cómo funciona el mundo (de modo que si tuvieras información perfecta, predecirías las cosas correctamente). Brunnermeier considera casos donde no solo la información sino el entendimiento es imperfecto y de hecho asimétrico, y argumenta que en un mundo con agentes de IA, esta asimetría es en desventaja de los humanos: no podemos entender cómo piensan los agentes de IA, incluso cuando ellos entienden (al menos hasta el punto de poder predecir nuestras acciones mejor que nosotros las suyas) cómo pensamos nosotros.