Free Lunchの読者の皆様、こんにちは — （北半球の）夏を有意義にお過ごしのことと存じます。皆様の休暇は、お気づき以上に深い意味を持つかもしれません：新奇さと発見を求めることは、根本的に人間主義的な行為なのです。8月の間、テジと私の代わりを務めてくださった素晴らしい同僚の皆様に心より感謝申し上げます。おかげさまで、皆様お気に入りのグローバル経済ニュースレターを継続できました。中央銀行総裁たちの夏季休暇が終わり、過去1週間で年次ジャクソンホール会議と米国主催のG20財務大臣会合が開催されました。米国の金融政策がどこへ向かうかという喫緊の課題に加え、政策立案者たちはAIによって我々の経済にもたらされた深遠な変化に注目するよう促されています。

イングランド銀行総裁であり、世界のトップ金融政策当局者で構成される国際金融安定理事会（FSB）議長でもあるアンドリュー・ベイリーは、今週のG20会合に出席した財務大臣と中央銀行総裁たちに対し、AIが金融システムに重大なリスクをもたらすと警告しました。複数形にご注目ください — ベイリーの書簡には、1つではなく2つの危険が記されていました。まるで、AIが1つの方法であなたを殺せなければ、別の方法で戻ってきて殺すかのようです。第1に、より認識しやすいリスクは資産価値の下落です。ベイリーは「バブル」という言葉を使っていませんが、これはAIが最新の金融バブルであることを意味します。彼はレバレッジの上昇 — 少量の自己資本の上に巨大な評価額を積み上げること — に警鐘を鳴らします。これは歴史的に、好況時にはバブルを膨らませ、不況時にはクラッシュを悪化させてきました。第2のリスクも表面上は馴染み深いものです：ベイリーは、AIが機関や市場を混乱させる脅威であるサイバーリスクを増大させる可能性を警告しています。しかし、表面の下にはより深い危険が潜んでいます。ベイリーの言葉を聞いてください：「ここでの最大の問題は、単に何らかの機能が中断される可能性があることではないと思います。我々が頼りにしてきたサービスが常に利用可能であると信頼できなくなったとき、システムはあらゆる中断が発生する前から、うまく機能しなくなるのです。」

先週のジャクソンホールでは、プリンストン大学の経済学者マルクス・ブランナーマイヤーが、エージェント型AIは経済の仕組みに全く新しい課題を提示すると主張しました。経済分析には新しい概念が必要であり、それは従来の理論の定説を覆す可能性があります。ブランナーマイヤー独自の概念的革新は「非対称的理解」であり、これは情報経済学の古い概念である「非対称情報」を深化させたものです。非対称情報とは、ある人が別の人について、その人以上に知っている状態（または双方に関連する事項について知っている状態）を指します。しかし、この不完全な知識は、世界がどう機能するかという正しい理解の枠組み内で依然として作用します（したがって、完全な情報があれば、正しく予測できるはずです）。ブランナーマイヤーは、情報だけでなく理解自体が不完全かつ非対称であるケースを検討し、AIエージェントが存在する世界では、この非対称性が人間に不利に働くと論じます：我々はAIエージェントがどう考えているかを理解できないのに対し、彼らは（少なくとも我々の行動を我々よりうまく予測できる程度には）我々がどう考えているかを理解しているのです。