Salam kepada semua pembaca Free Lunch — semoga Anda memiliki musim panas (belahan bola utara) yang bermanfaat. Liburan Anda mungkin memiliki pentingnya yang lebih mendalam dari yang Anda sadari: mencari hal baru dan penemuan adalah tindakan fundamental yang humanis. Terima kasih banyak kepada semua rekan kerja hebat saya yang telah menggantikan Tej dan saya untuk menjaga newsletter ekonomi global favorit Anda tetap berjalan sepanjang Agustus. Gubernur bank sentral telah berakhir liburannya, dengan simposium tahunan Jackson Hole dan pertemuan G20 dengan menteri keuangan yang diadakan oleh AS keduanya berlangsung minggu lalu. Di luar pertanyaan segera tentang ke mana kebijakan moneter AS akan bergerak, pembuat kebijakan didesak untuk memperhatikan perubahan mendalam dalam ekonomi kita yang ditimbulkan oleh AI.

Andrew Bailey, yang tidak hanya mengelola Bank of England tetapi memimpin Financial Stability Board internasional para pembuat kebijakan keuangan terkemuka dunia, memperingatkan menteri keuangan dan gubernur bank sentral yang bergabung dalam pertemuan G20 minggu ini tentang risiko signifikan yang ditimbulkan AI bagi sistem keuangan. Perhatikan jamaknya — bukan satu, tapi dua bahaya yang tercantum dalam surat Bailey. Seolah-olah, jika AI tidak membunuh Anda satu cara, ia akan kembali untuk melakukannya dengan cara lain. Risiko pertama dan lebih dikenali adalah penurunan nilai aset. Bailey tidak menggunakan kata itu, tapi ini adalah AI sebagai gelembung keuangan terbaru. Dia memperingatkan terhadap kenaikan leverage — menumpuk valuasi besar pada jumlah ekuitas kecil — yang secara historis membesar-besarkan gelembung saat kondisi baik dan memperparah krisis setelahnya. Risiko kedua secara permukaan juga familiar: Bailey memperingatkan bahwa AI bisa memperparah risiko siber yang mengancam mengganggu institusi dan pasar. Tapi ada bahaya lebih dalam di bawah permukaan. Dengarkan Bailey: "Masalah terbesar di sini, menurut saya, bukan sekadar beberapa fungsi yang terganggu. Tapi ketika kita tidak lagi bisa mempercayai bahwa layanan yang kita andalkan akan selalu tersedia, sistem berfungsi lebih buruk bahkan sebelum gangguan apapun terjadi."

Di Jackson Hole minggu lalu, ekonom Princeton Markus Brunnermeier berargumen bahwa AI agentik menghadirkan tantangan baru sepenuhnya bagi cara ekonomi bekerja. Konsep baru diperlukan untuk analisis ekonomi, yang mungkin membalik kesimpulan yang mapan dari teori konvensional. Inovasi konseptual Brunnermeier sendiri adalah "pemahaman asimetris", yang memperdalam konsep lama ekonomi informasi yaitu informasi asimetris. Informasi asimetris adalah ketika seseorang mengetahui lebih banyak tentang orang lain daripada yang diketahui orang lain tentang dia (atau tentang hal yang relevan bagi keduanya). Tapi pengetahuan tidak sempurna ini tetap beroperasi dalam pemahaman yang benar tentang cara dunia bekerja (sehingga jika Anda memiliki informasi sempurna, Anda akan memprediksi dengan benar). Brunnermeier mempertimbangkan kasus di mana tidak hanya informasi tapi pemahaman yang tidak sempurna dan asimetris, dan berargumen bahwa di dunia dengan agen AI, asimetri ini merugikan manusia: kita tidak bisa memahami bagaimana agen AI berpikir, sementara mereka memahami (setidaknya sampai bisa memprediksi tindakan kita lebih baik dari kita memprediksi mereka) bagaimana kita berpikir.