В прошлом году аналитики Уолл-стрит жили под конусом молчания, нежелательно критиковать тарифную политику и институциональные сдвиги администрации США. Прямая критика финансовых лейтенантов Дональда Трампа держалась за закрытыми дверями. Однако недавно произошел сдвиг, особенно после того, как Министерство финансов Скотта Бессента вмешалось в рынок облигаций. Акционеры проигнорировали политическое вмешательство, но облигационные инвесторы, считающие себя интеллектуально превосходящими из-за фокуса на своповых спредах и конвексности, оттолкнулись от действий Минфина, направленных на снижение затрат на заимствование. Это вмешательство "разбудило зверя", ободрив критиков. Титан макро-хедж-фондов Стэн Друкенмиллер, наставник Бессента и Кевина Уорша, дал прикрые в статье Wall Street Journal, призывая позволить рынкам сообщать плохие новости политикам. FT сообщает, что другие участники рынка стали более прямыми, описывая усилия Бессента по раздуванию цен на облигации как "прихотливые" и "самоуничижительные". Даже чиновник МВФ Тобиас Адриан раскритиковал тренды коммуникации центробанков. Атмосфера значительно изменилась по сравнению со страхом прошлого года, когда аналитики боялись увольнения за нелюбимую трудовую статистику, на среду, где голоса рынка всё более громко говорят об иррациональности и противоречиях.