Letztes Jahr lebten Wall-Street-Analysten unter einem Schweigekonus, zögerten, die Zollpolitik und institutionellen Veränderungen der US-Regierung zu kritisieren. Direkte Kritik an Donald Trumps finanziellen Leutnants wurde hinter verschlossenen Türen gehalten. Doch kürzlich trat ein Wandel ein, insbesondere nachdem Scott Bessents Finanzministerium in den Anleihenmarkt eingriff.

Aktieninvestoren zuckten bei politischem Eingriff mit den Schultern, aber Anleiheinvestoren, die sich aufgrund ihres Fokus auf Swap-Spreads und Konvexität für intellektuell überlegen halten, wehrten sich gegen Maßnahmen des Finanzministeriums, die darauf abzielten, die Kreditkosten zu drücken. Dieser Eingriff "stach ein Biest", was Kritiker ermutigte. Der Makro-Hedgefonds-Titan Stan Druckenmiller, Mentor von Bessent und Kevin Warsh, gab in einem Wall-Street-Journal-Kommentar Rückendeckung und flehte darum, Märkte dürften politischen Entscheidungsträgern schlechte Nachrichten überbringen.

Die FT berichtet, dass andere Marktteilnehmer direkter wurden und Bessents Versuche, Anleihepreise aufzublähen, als "launisch" und "selbstzerstörerisch" bezeichneten. Selbst IWF-Beamter Tobias Adrian kritisierte Kommunikationstrends der Zentralbanken. Die Atmosphäre hat sich erheblich gewandelt von der Angst des Vorjahres, als Analysten Entlassung wegen unbeliebter Arbeitsstatistiken fürchteten, zu einem Umfeld, in dem Marktstimmen zunehmend laut über Irrationalitäten und Inkonsistenzen sprechen.