First Brands a déposé le bilan sous le Chapitre 11 à la fin 2025 suite à des allégations de comptabilité frauduleuse. Des fonds spéculatifs dont Marathon et Redwood ont investi plus d'1 milliard de dollars pour maintenir l'entreprise à flot, mais leur pari a échoué. Un tribunal fédéral a rejeté le plan de restructuration et ordonné la liquidation, ne levant que 200 millions de dollars des ventes d'actifs.

La dette de 9 milliards de dollars d'avant faillite est maintenant sans valeur, et le prêt de faillite est coté à 18 cents pour un dollar. Les enquêtes ont révélé un nantissement double généralisé de garanties et de fausses factures. Le fondateur de l'entreprise fait face à des accusations pénales de fraude, tandis que d'autres dirigeants ont plaidé coupable.

Les paiements aux fournisseurs ont consommé près de 2 milliards de dollars, et un juge a bloqué les tentatives de racheter des poursuites contre des initiés. Ce résultat souligne les risques de l'investissement en situation de détresse lorsque la fraude est impliquée.