A First Brands pediu falência sob o Capítulo 11 no final de 2025 após acusações de contabilidade fraudulenta. Fundos de hedge, incluindo Marathon e Redwood, investiram mais de $1 bilhão para manter a empresa funcionando, mas sua aposta falhou. Um tribunal federal rejeitou o plano de reestruturação e ordenou a liquidação, arrecadando apenas $200 milhões com vendas de ativos.

A dívida de $9 bilhões pré-falência agora não vale nada, e o empréstimo de falência é cotado a 18 centavos por dólar. Investigações revelaram duplo penhor generalizado de garantias e faturas fabricadas. O fundador da empresa enfrenta acusações criminais de fraude, enquanto outros executivos se declararam culpados.

Pagamentos a fornecedores consumiram quase $2 bilhões, e um juiz bloqueou tentativas de comprar processos contra insiders. Este resultado destaca os riscos do investimento em situações de dificuldade quando há fraude envolvida.