First Brands se declaró en quiebra bajo el Capítulo 11 a finales de 2025 tras acusaciones de contabilidad fraudulenta. Fondos de cobertura como Marathon y Redwood invirtieron más de $1bn para mantener la empresa a flote, pero su apuesta falló. Un tribunal federal rechazó el plan de reestructuración y ordenó la liquidación, recaudando solo $200mn de la venta de activos.

La deuda de $9bn previa a la quiebra ahora no vale nada, y el préstamo de quiebra cotiza a 18 centavos por dólar. Las investigaciones revelaron una doble garantía generalizada de colaterales y facturas fabricadas. El fundador de la empresa enfrenta cargos penales por fraude, mientras que otros ejecutivos se han declarado culpables.

Los pagos a proveedores consumieron casi $2bn, y un juez bloqueó los intentos de comprar demandas contra insiders. Este resultado destaca los riesgos de la inversión en situaciones de dificultad cuando hay fraude involucrado.