Une nouvelle étude de Man Group remet en question l'opinion répandue selon laquelle une inflation élevée est intrinsèquement préjudiciable aux bons du Trésor américains. En analysant des données historiques, l'entreprise a constaté que lorsque l'inflation se stabilise entre 2 % et 4 % — l'environnement actuel — les bons du Trésor américains à 10 ans ont historiquement offert un rendement nominal annuelisé moyen supérieur à l'inflation de 4 %. Même lorsqu'on les examine sous l'angle des rendements réels, la situation reste positive dans des conditions stables.
Cependant, la recherche souligne un seuil critique : la performance des obligations se détériore considérablement si l'inflation accélère rapidement. Dans des scénarios où l'inflation augmente de plus de 50 points de base sur trois mois, les bons du Trésor américains à 10 ans ont subi une perte réelle annuelisée de 11,7 %. Les auteurs, dont Peter Weidner, responsable des stratégies de retour total, systématique, s'opposent à l'idée d'écarter complètement les obligations.
Ils affirment que les bons du Trésor ont historiquement bien performé lorsque les actions ont chuté et peuvent encore offrir des rendements réels positifs même dans un monde inflationniste « plus élevé pendant plus longtemps ». L'étude suggère que la réticence actuelle du marché à acheter des obligations pourrait être mal fondée, car ces titres offrent toujours de la valeur pour les portefeuilles à long terme amid une croissance économique robuste et des pressions inflationnistes persistantes alimentées par des facteurs tels que les dépenses en IA.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing