マン・グループの新しい研究は、高インフレが inherently 米国国債に有害であるという通念に挑戦する。歴史的データを分析したところ、インフレが2%から4%の間で安定している現在の環境では、10年物米国国債は歴史的にインフレを上回る平均年率名目利回り4%を記録してきた。実質利回りの観点から見ても、安定した条件下では状況は依然としてポジティブである。ただし、研究は重要な閾値を指摘している：インフレが急速に上昇すると、国債のパフォーマンスは著しく悪化する。インフレが3か月で50ベーシスポイント以上上昇するシナリオでは、10年物米国国債は実質年率利回り-11.7%を記録した。著者のうち、トータルリターン戦略のシステム責任者であるピーター・ワイドナーは、国債を完全に見捨てるべきではないと主張する。彼らは、国債が歴史的に株式の下落時に良好なパフォーマンスを示してきたこと、そして「長期高インフレ」の世界でも依然として正の実質利回りを提供できると主張する。この研究は、現在の市場が国債購入をためらっているのは誤りである可能性を示唆している。なぜなら、これらの証券は、堅調な経済成長とAI支出などの要因によって駆動される持続的な価格圧力の中でも、長期ポートフォリオに価値を提供し続けるからである。
出典: Bloomberg Markets · 要約：HeadlinesBriefing