Новое исследование Man Group оспаривает преобладающее мнение о том, что высокая инфляция inherently вредна для казначейских облигаций США. Анализируя исторические данные, компания обнаружила, что когда инфляция стабилизируется в диапазоне от 2% до 4% — текущая среда — десятилетние казначейские облигации США исторически обеспечивали среднегодовой номинальный доход в среднем на 4% выше инфляции. Даже при рассмотрении через призму реальной доходности картина остается положительной при стабильных условиях. Однако исследование подчеркивает критический порог: эффективность облигаций значительно ухудшается при быстром ускорении инфляции. В сценариях, когда инфляция ускоряется более чем на 50 базисных пунктов за три месяца, десятилетние казначейские облигации США понесли реальный среднегодовой убыток в размере 11,7%. Авторы, включая Питера Вайднера, руководителя системных стратегий общей доходности, выступают против полного отказа от облигаций. Они утверждают, что казначейские облигации исторически хорошо себя показывали при падении акций и все еще могут обеспечивать положительный реальный доход даже в условиях инфляции «выше дольше». Исследование предполагает, что текущая нежелание рынка покупать облигации может быть ошибочным, поскольку эти ценные бумаги по-прежнему предлагают ценность для долгосрочных портфелей amid устойчивого экономического роста и продолжительного ценового давления, обусловленного факторами вроде расходов на ИИ.
Источник: Bloomberg Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing