أظهرت دراسة جديدة من مان جروب تحديًا للرأي السائد بأن التضخم المرتفع ضار بشكل طبيعي بسندات الخزانة الأمريكية. من خلال تحليل البيانات التاريخية، وجدت الشركة أنه عندما يستقر التضخم بين 2% و4% — وهو البيئة الحالية — فإن سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات قد قدمت تاريخيًا متوسط عائد اسمي سنوي مُعَدَّل يزيد عن التضخم بنسبة 4%. حتى عند النظر من منظور العوائد الحقيقية، تظل الصورة إيجابية تحت الظروف المستقرة. ومع ذلك، يسلط البحث الضوء على عتبة حاسمة: يتدهور أداء السندات بشكل كبير إذا تسارع التضخم بسرعة. في السيناريوهات التي يزداد فيها التضخم بأكثر من 50 نقطة أساس خلال ثلاثة أشهر، عانت سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من خسارة حقيقية سنوية مُعَدَّلة قدرها 11.7%. يشمل المؤلفون بيتر ويدنر، رئيس استراتيجيات العائد الإجمالي، النظامي، ويجادلون ضد استبعاد السندات بالكامل. يزعمون أن سندات الخزانة قد أظهرت أداءً جيدًا تاريخيًا عندما انخفضت الأسهم، ويمكنها لا تزال تقديم عوائد حقيقية إيجابية حتى في عالم تضخمي "أعلى لفترة أطول". تشير الدراسة إلى أن reluctance السوق الحالية لشراء السندات قد تكون غير مبررة، حيث لا تزال هذه الأوراق المالية تقدم قيمة للمحفظة طويلة الأجل amid نمو اقتصادي قوي وضغوط أسعار مستمرة تُدار بواسطة عوامل مثل إنفاق الذكاء الاصطناعي.
المصدر: Bloomberg Markets · لخّصه HeadlinesBriefing