Когда Федеральная резервная система начинает повышать процентные ставки, рынок сразу начинает задаваться вопросом: что сломается? В последнем цикле повышения ставок, начавшемся в 2022 году, то, что сломалось, была региональная банковская система. Банки, такие как Silicon Valley Bank, инвестировали низкоценные депозиты в низкодоходные облигации, и при росте доходов их стоимость упала, создав пробои капитала и спровоцировав отток клиентов. Это привело к небольшому банковскому кризису в начале 2023 года.
Однако текущая ситуация в американских банках имеет важные различия по сравнению с четырьмя годами назад. Траты растут, потому что цены растут, и американцы покупают больше товаров, несмотря на долгие годы существующие раздражения от инфляции. Сентябрьский опрос ISM услуг подчеркивает напряжение между двойными целями Федеральной резервной системы. В опросе индекс «цена оплаты» поднялся до самого высокого уровня с июля 2022 года. «Опрос ISM некоммерческих услуг подчеркивает необходимость Федеральной резервной системы повышать ставки в октябре и декабре, чтобы развернуть снижения ставок 2025 года», — говорится в заметке от Oxford Economics.
Прибыль европейских энергетических компаний в этот же период прошлого года более чем удвоится, пишет аналитик Barclays Lydia Rainforth. Сектор ожидает прибыли около 35 миллиардов долларов с бесплатным денежным потоком в 45 миллиардов долларов. Бенчмаркная маржа переработки находится на незначительных уровнях около 40 долларов за баррель, что, вместе с торговлей, будет стимулировать доходы вниз по течению. При этом цены на природный газ в Европе — ключевой драйвер прибыли вверх по течению, говорит она.
Источник: Wall Street Journal Markets · Сводку подготовил HeadlinesBriefing