De grandes institutions alternent entre fonds d'actions pratiquement identiques pour éviter de recevoir des dividendes et l'impôt de 30% qui en découle. Tous les trois mois, les investisseurs retirent 40 milliards de dollars ou plus d'un fonds négocié en bourse (ETF) de Black Rock Inc. qui réplique le S&P 500. Puis ils transfèrent la majeure partie de cet argent vers un fonds quasi identique de Vanguard Group et, quelques jours plus tard, effectuent le parcours inverse.

Ce phénomène s'explique par le fait que ces fonds, bien qu'ils aient la même exposition économique, distribuent les dividendes à des dates différentes. Les investisseurs alternent entre l'ETF iShares Core S&P 500 de BlackRock (IVV) et l'ETF S&P 500 de Vanguard (VOO) pour éviter de recevoir le dividende au moment où le droit de le percevoir est créé. En raison de la façon dont les prix sont ajustés, ils ne renoncent pas au rendement : ils reçoivent cette valeur par la variation du prix, non soumise à l'impôt pour les investisseurs étrangers.

Selon les calculs, cette stratégie a permis d'économiser environ 147 millions de dollars en impôts américains l'année dernière. Un fonctionnaire du Département du Trésor a affirmé que cette pratique ne figure pas parmi les stratégies actuellement enquêtées.

Entités clés : Entreprises : Black Rock Inc., Vanguard Group, State Street Investment Management | Lieux : États-Unis