Grandes instituciones están alternando entre fondos de renta variable prácticamente idénticos para evitar recibir dividendos y el impuesto del 30% que estos conllevan. Cada tres meses, los inversores retiran US$40.000 millones o más de un fondo cotizado en bolsa de Black Rock Inc. que replica el S&P 500. Luego trasladan la mayor parte de ese dinero a un fondo casi idéntico de Vanguard Group y, pocos días después, hacen el recorrido inverso.

El fenómeno se debe a que estos fondos, aunque tienen la misma exposición económica, distribuyen los dividendos en fechas diferentes. Los inversores alternan entre el ETF iShares Core S&P 500 de BlackRock (IVV) y el ETF S&P 500 de Vanguard (VOO) para evitar recibir el dividendo cuando se genera el derecho a cobrarlo. Debido a cómo se ajustan los precios, no renuncian al rendimiento: reciben ese valor mediante la variación del precio, no sujeto a impuestos para inversores extranjeros.

Según cálculos, esta estrategia permitió ahorrar unos US$147 millones en impuestos estadounidenses el año pasado. Un funcionario del Departamento del Tesoro afirmó que esta práctica no figura entre las estrategias que se están investigando actualmente.

Entidades clave: Empresas: Black Rock Inc., Vanguard Group, State Street Investment Management | Ubicaciones: Estados Unidos