大規模な機関は、配当を受け取ることとそれに伴う30%の税負担を回避するために、実質的に同一の株式ファンドの間で行き来しています。3ヶ月ごとに、投資家たちはBlack Rock Inc.のS&P 500を追跡する上場投資信託（ETF）から400億ドル以上を引き出します。その後、その大半の資金をVanguard Groupのほぼ同一のファンドに移し、数日後に逆の操作を行います。

この現象の原因は、これらのファンドが同じ経済的露出を持っているにもかかわらず、配当を異なる日付で分配することです。投資家たちはBlackRockのiShares Core S&P 500 ETF（IVV）とVanguardのS&P 500 ETF（VOO）の間で切り替えることで、受取権が発生するタイミングで配当を受け取ることを回避します。価格の調整方法により、彼らはリターンを放棄しません：価格変動を通じてその価値を受け取り、これは外国投資家に対して課税されません。

計算によると、この戦略は昨年、アメリカの税金で約1億4700万ドルの節約を可能にしました。財務省の当局者は、この慣行は現在調査中の戦略には含まれていないと述べました。

主要エンティティ: 企業: Black Rock Inc.、Vanguard Group、State Street Investment Management | 場所: アメリカ合衆国