主要機関は、ブラックロック社のiSharesコアS&P 500 ETF（IVV）とバンガードグループのS&P 500 ETF（VOO）の間で、毎四半期に約400億ドルを移動し、外国人投資家に支払われる配当金に対する30%の米国税を回避しています。この戦略は、ほぼ identical なファンド間の異なる配当分配日を利用しています。投資家は、あるファンドの除息日前にそれを売却し、別のファンドを購入し、その後数日後に取引を逆にします。これにより、彼らは配当金の価値を価格上昇を通じて得ることができます — 外国人には課税されません — 課税される現金配当を受け取る代わりに。2023年から見られるこのパターンは、昨年、外国人投資家が約1億4700万ドルの米国税を節約するのに役立った可能性があります。ステートストリート・インベストメント・マネジメントのマット・バートリーニは、大手機関が「配当を受け取らずに継続的なエクスポージャー」を得るためにETFを使用していると確認しました。ステートストリートは最近、SPDRポートフォリオS&P 500 ETF（SPYM）の配当タイミングを調整し、SPDR S&P 500 ETFトラスト（SPY）と同様の切り替えを容易にしました。ブラックロックは、IVVの配当タイミング変更についてコメントを控えました。米国財務省の関係者は、この慣行は現在精査の対象ではないと述べています。この操作は、16兆ドル規模の米国ETF市場における増加する税金最小化技術に加わります。