Große Institutionen bewegen jeweils Quartalsweise etwa 40 Milliarden Dollar zwischen BlackRock Inc.'s iShares Core S&P 500 ETF (IVV) und Vanguard Groups S&P 500 ETF (VOO), um eine 30%ige US-Steuer auf Dividenden zu vermeiden, die an ausländische Investoren gezahlt werden. Die Strategie nutzt die unterschiedlichen Dividendenausschüttungstermine der nahezu identischen Fonds aus. Investoren verkaufen einen Fonds vor dessen Ex-Dividenden-Tag und kaufen den anderen, dann kehren sie den Handel einige Tage später um.

Dadurch können sie den Wert der Dividende durch Kurssteigerungen erzielen — was für Ausländer nicht steuerpflichtig ist — anstatt eine steuerpflichtige Bareauszahlung zu erhalten. Dieses Muster, das seit 2023 sichtbar ist, hat ausländischen Investoren wahrscheinlich letztes Jahr etwa 147 Millionen Dollar an US-Steuern erspart. Matt Bartolini von State Street Investment Management bestätigte, dass große Institutionen ETFs nutzen, um „kontinuierliche Exposure ohne Erhalt der Dividende“ zu erreichen.

State Street hat kürzlich den Dividendenzeitpunkt ihres SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) angepasst, um ähnliche Umschaltungen mit ihrem SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) zu ermöglichen. BlackRock lehnte eine Stellungnahme zur Änderung des Dividendenzeitpunkts von IVV ab. Ein Vertreter des US-Finanzministeriums sagte, dass diese Praxis derzeit nicht unter Prüfung steht.

Diese Manöver trägt zu den wachsenden Steuervermeidungstechniken im US-ETF-Markt von 16 Billionen Dollar bei.