Lembaga besar memindahkan sekitar 40 miliar dolar antara ETF iShares Core S&P 500 (IVV) BlackRock Inc. dan ETF S&P 500 (VOO) Vanguard Group setiap kuartal untuk menghindari pajak AS sebesar 30% atas dividen yang dibayarkan kepada investor asing. Strategi ini memanfaatkan perbedaan tanggal distribusi dividen antara dana yang hampir identik. Investor menjual satu dana sebelum tanggal ex-dividend dan membeli dana lain, lalu membalikkan perdagangan beberapa hari kemudian.

Hal ini memungkinkan mereka untuk mendapatkan nilai dividen melalui kenaikan harga — yang tidak dikenakan pajak bagi asing — alih-alih menerima pembayaran tunai yang kena pajak. Pola ini, yang terlihat sejak 2023, kemungkinan telah membantu investor asing menghemat sekitar 147 juta dolar pajak AS tahun lalu. Matt Bartolini dari State Street Investment Management mengonfirmasi bahwa lembaga besar menggunakan ETF untuk "ekspojur berkelanjutan tanpa menerima dividen".

State Street baru-baru ini menyesuaikan waktu distribusi dividen ETF SPDR Portfolio S&P 500 (SPYM) untuk memfasilitasi pergantian yang serupa dengan ETF SPDR S&P 500 Trust (SPY). BlackRock menolak untuk memberikan komentar mengenai perubahan waktu distribusi dividen IVV. Pejabat Departemen Keuangan AS menyatakan bahwa praktik ini saat ini tidak sedang diperiksa.

Manöver ini menambahkan teknik pengurang pajak yang semakin meningkat di pasar ETF AS senilai 16 triliun dolar.