Les banques ont lancé une opération de prêt à effet de levier équivalant à 4,7 milliards d'euros pour l'acquisition par Bain Capital LP d'une participation de contrôle dans l'unité de moteurs diesel lourds de Volkswagen AG. Le financement comprend 2,35 milliards d'euros de prêts en euros et en dollars, selon une personne proche du dossier. Les discussions initiales sur les prix portent sur des marges de 3,5 et 3,75 points de pourcentage au-dessus des indices de référence respectifs, offertes à 99,5 % de la valeur nominale.
Cette offre s'ajoute à une série de financements de rachats par effet de levier dans un contexte de hausse des coûts d'emprunt. Un tiers des lancements de prêts à effet de levier américains en septembre, en termes de montant en dollars, impliquait des acquisitions. Bain Capital a accepté en juin d'acheter une participation de 51 % dans Everllence, qui devrait générer environ 7,4 milliards d'euros pour Volkswagen. Les sociétés de capital-investissement ont montré un appétit accru pour les actifs industriels.
La décision de Volkswagen s'inscrit dans le cadre d'une restructuration visant à améliorer la rentabilité dans un contexte de ralentissement en Chine. Moody's Ratings a attribué au prêt une note B1, quatre crans en dessous de la catégorie investissement. L'effet de levier d'Everllence est estimé à 6,4 fois les bénéfices, les coûts de financement plus élevés laissant une marge de manœuvre limitée. Les investisseurs ont jusqu'au 13 octobre pour passer leurs commandes. Barclays Plc et Goldman Sachs Group Inc. figurent parmi les teneurs de livres.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing