Plusieurs emprunteurs municipaux cherchant à refinancer des obligations en circulation retardent leurs opérations en raison de rendements proches des records. Par exemple, l’Autorité du Fonds fiduciaire des transports du New Jersey prévoyait de vendre 1,7 milliard de dollars d’obligations de remboursement le 1er octobre, selon une publication sur le site Web du Département du Trésor de l’État, mais l’opération n’a pas été tarifée. Les émetteurs tentant de vendre de nouvelles dettes pour obtenir des taux d’intérêt plus bas et réduire les coûts du service de la dette sont désormais confrontés à une situation délicate après la vente massive de la semaine dernière. Les rendements de la dette municipale de référence à 30 ans ont grimpé à environ 5,26%, le plus haut depuis au moins 2011, avant de retomber à environ 5,12% lundi.
Environ 6 milliards de dollars d’opérations de remboursement sont en attente ou retardées alors que les émetteurs attendent des rendements plus bas, a déclaré Ajay Thomas, responsable des finances publiques chez FHN Financial. « De par la nature de l’évolution des taux au cours des 10 jours à deux semaines, vous allez probablement voir beaucoup d’opérations de remboursement qui avaient un sens économique devenir non rentables », a déclaré Thomas. Une opération de remboursement de 450 millions de dollars pour le district scolaire de Philadelphie qui devait être tarifée cette semaine est maintenant répertoriée comme quotidienne, selon Samantha Funk, responsable des finances publiques chez PNC Bank.
Des rendements élevés pourraient entraîner davantage d’opérations retardées dans les semaines à venir. La Metropolitan Transportation Authority, qui gère le réseau de transport en commun de New York, cherche à rembourser 1 milliard de dollars de dettes antérieures ce mois-ci, bien que l’opération soit soumise aux conditions du marché, selon les documents de la MTA.
Source: Bloomberg Markets · Résumé par HeadlinesBriefing