Les investisseurs ont retiré environ 1,8 milliard de dollars du marché des obligations municipales cette semaine, les rendements de la dette des gouvernements étatiques et locaux étant en passe de chuter pour le troisième mois consécutif. Les sorties de la semaine se terminant mercredi sont les plus importantes depuis avril 2025 et brisent une série de 21 semaines d'entrées dans les fonds municipaux, selon une note de JPMorgan. Cet exode a été largement alimenté par les fonds ouverts, selon les stratèges bancaires, les ETF ayant également connu des sorties.

Les inquiétudes concernant l'inflation, la hausse des taux des bons du Trésor et les émissions nouvelles abondantes ont pesé sur le marché municipal. La volatilité de septembre a fait chuter les rendements municipaux depuis le début de l'année d'environ 1,7 %, selon un indice Bloomberg. « Lorsque cette stabilité des prix s'érode, vous commencez à voir des gens liquider leurs obligations municipales », a déclaré Jeffery Timlin, gestionnaire de portefeuille principal des stratégies municipales de Sage Advisory Services.

Historiquement, les périodes de rendements négatifs entraînant des sorties se sont révélées favorables aux investisseurs cherchant à déployer du capital, a déclaré Timlin. Les obligations des gouvernements étatiques et locaux américains se situent près de leurs niveaux les moins chers par rapport aux bons du Trésor depuis un an. La dette de référence municipale à dix ans offrait environ 74 % du rendement des bons du Trésor similaires mercredi. « Si vous vous concentrez sur le rendement, c'est probablement un aussi bon moment que n'importe quel autre pour acheter au cours des 10 à 20 dernières années », a ajouté Timlin.

Cependant, d'autres difficultés pourraient survenir. James Pruskowski, directeur général de Hennion & Walsh, a déclaré que les listes de demandes d'offres ont été durement touchées récemment, de sorte que « vous aviez le sentiment que l'argent bougeait et que les sorties pourraient suivre ». Le montant des obligations mises en adjudication a grimpé à environ 2,5 milliards de dollars, le plus élevé depuis avril 2025. « Nous avons quelques mois difficiles devant nous et ces cycles de sorties sont rarement uniques », a déclaré Pruskowski.