Investor menarik sekitar $1,8 miliar dari pasar obligasi kota minggu ini, dengan imbal hasil utang pemerintah negara bagian dan lokal diperkirakan akan anjlok untuk bulan ketiga berturut-turut. Arus keluar untuk pekan yang berakhir Rabu adalah yang terbesar sejak April 2025 dan memutus rentetan 21 minggu arus masuk ke dana muni, menurut catatan JPMorgan. Eksodus ini sebagian besar didorong oleh dana terbuka, kata strategis bank, ETF juga mengalami arus keluar.

Kekhawatiran atas inflasi, kenaikan suku bunga Treasury, dan penerbitan baru yang besar telah menekan pasar muni. Volatilitas September telah menurunkan imbal hasil muni sejak awal tahun sekitar 1,7%, menurut indikator Bloomberg. "Ketika stabilitas harga itu terkikis, Anda mulai melihat orang melikuidasi obligasi kota mereka," kata Jeffery Timlin, manajer portofolio utama untuk strategi muni Sage Advisory Services.

Secara historis, periode imbal hasil negatif yang mengakibatkan arus keluar terbukti menguntungkan bagi investor yang ingin menempatkan modal, kata Timlin. Obligasi pemerintah negara bagian dan lokal AS berada di dekat level termurah mereka relatif terhadap Treasury dalam setahun. Utang acuan muni sepuluh tahun menawarkan sekitar 74% dari imbal hasil Treasury serupa per Rabu. "Jika Anda fokus pada imbal hasil, ini mungkin waktu yang sama baiknya dengan waktu lain untuk membeli dalam 10 hingga 20 tahun terakhir," tambah Timlin.

Namun, mungkin masih ada lebih banyak tekanan ke depan. James Pruskowski, managing director di Hennion & Walsh, mengatakan daftar permintaan penawaran belakangan ini terkena dampak keras sehingga "Anda memiliki kesan uang bergerak dan arus keluar bisa menjadi berikutnya." Jumlah obligasi yang ditawarkan untuk lelang melonjak menjadi sekitar $2,5 miliar, tertinggi sejak April 2025. "Kami memiliki beberapa bulan yang menantang ke depan dan siklus arus keluar ini jarang hanya sekali," kata Pruskowski.