Los inversores retiraron alrededor de 1.800 millones de dólares del mercado de bonos municipales esta semana, con los rendimientos de la deuda de gobiernos estatales y locales en camino de desplomarse por tercer mes consecutivo. Las salidas de la semana que terminó el miércoles son las mayores desde abril de 2025 y rompen una racha de 21 semanas de entradas en fondos municipales, según una nota de JPMorgan. El éxodo fue impulsado en gran medida por los fondos de inversión abiertos, según los estrategas bancarios, y los ETF también experimentaron salidas.

Las preocupaciones sobre la inflación, el aumento de las tasas del Tesoro y la fuerte emisión nueva han presionado al mercado municipal. La volatilidad de septiembre ha empujado los rendimientos municipales en lo que va del año a la baja alrededor de un 1,7%, según un indicador de Bloomberg. "Cuando esa estabilidad de precios se erosiona, empiezas a ver a la gente liquidando sus bonos municipales", dijo Jeffery Timlin, gestor de cartera principal de las estrategias municipales de Sage Advisory Services.

Históricamente, los períodos de rendimientos negativos que resultan en salidas han demostrado ser favorables para los inversores que buscan desplegar capital, dijo Timlin. Los bonos de los gobiernos estatales y locales de EE.UU. están rondando sus niveles más baratos en relación con los Treasuries en un año. La deuda de referencia municipal a diez años ofrecía alrededor del 74% del rendimiento de Treasuries similares al miércoles. "Si te centras en el rendimiento, este es probablemente un momento tan bueno como cualquier otro para comprar en los últimos 10 a 20 años", añadió Timlin.

Aun así, podría haber más dolor por delante. James Pruskowski, director gerente de Hennion & Walsh, dijo que las listas de solicitudes de ofertas han estado recibiendo fuertes golpes recientemente, por lo que "tenías la sensación de que el dinero se estaba moviendo y las salidas podrían ser lo siguiente". La cantidad de bonos en oferta se disparó a alrededor de 2.500 millones de dólares, la más alta desde abril de 2025. "Tenemos algunos meses difíciles por delante y estos ciclos de salidas rara vez son únicos", dijo Pruskowski.