Henry Mc Vey, de KKR & Co., sugirió que los inversores deberían pasarse a los mercados privados, ya que el tradicional modelo de diversificación entre acciones y bonos se desmorona bajo las tensiones geopolíticas y los crecientes déficits fiscales. "En el centro de lo que estamos hablando es que las acciones y los bonos ahora están correlacionados positivamente", dijo Mc Vey el viernes en Bloomberg Television. Eso socava la clásica cobertura de cartera de equilibrar acciones y deuda. La debacle de Wall Street tras el anuncio arancelario del President Donald Trump en abril de 2025 fue un caso paradigmático. "El dólar bajó, los bonos se vendieron y las acciones se vendieron", dijo Mc Vey. "Durante los 20 años anteriores, cuando las acciones se vendían, los bonos subían, y así es como uno se diversificaba. Nuestra opinión es que esa es una tendencia más sostenible".

Mc Vey, responsable de macro global y asignación de activos de KKR, habló un día después de que él y su equipo elevaran su previsión para los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a largo plazo, proyectando una lectura del 5,1% a finales de 2026 para los Treasurys a 10 años, frente a una predicción anterior del 5%. KKR también espera que la Federal Reserve suba las tasas en diciembre y marzo, y las mantenga ahí hasta principios de 2029.

Pasarse a los mercados privados no es para todos, dijo Mc Vey, y primero requiere educación del inversor. "No tiene que lograrse de la noche a la mañana", dijo. "Queremos ser administradores reflexivos", añadió, señalando que la prima a largo plazo del capital privado requiere un horizonte de cinco a 10 años. Los inversores que necesiten liquidez en seis meses no tienen nada que hacer entrando en esta clase de activos, añadió. Mc Vey comparó la apertura de los mercados privados a más inversores individuales con el auge de popularidad de los planes 401(k) en la década de 1990. Hoy, dijo, una persona de 35 años con 25 a 30 años por delante en el mercado laboral podría capitalizar una pequeña proporción de sus ahorros en los mercados privados sin enfrentar una amenaza significativa de iliquidez. La ambición de KKR es extender el modelo de mercados privados —actualmente dominado por pensiones, fondos soberanos y family offices— a los inversores individuales de manera mesurada, con los ahorros para la jubilación como punto de entrada natural, dijo Mc Vey.

Entidades clave: Empresas: KKR & Co., Bloomberg Television, Bloomberg, Federal Reserve | Personas: Henry Mc Vey, Donald Trump | Ubicaciones: Wall Street, US