Henry Mc Vey von KKR & Co. schlug vor, dass Anleger in Privatmärkte wechseln sollten, da das traditionelle Diversifikationsmodell zwischen Aktien und Anleihen unter geopolitischen Spannungen und wachsenden Haushaltsdefiziten zusammenbricht. „Im Kern dessen, worüber wir sprechen, steht, dass Aktien und Anleihen jetzt positiv korreliert sind“, sagte Mc Vey am Freitag bei Bloomberg Television. Das untergräbt den klassischen Portfolio-Hedge aus dem Ausgleich von Aktien und Schulden. Der Wall Street-Ausverkauf nach der Zollankündigung von President Donald Trump im April 2025 war ein Beispiel dafür. „Der Dollar fiel, Anleihen wurden verkauft und Aktien wurden verkauft“, sagte Mc Vey. „In den vorangegangenen 20 Jahren, wenn Aktien verkauft wurden, stiegen Anleihen, und so hat man sich diversifiziert. Unsere Ansicht ist, dass dies ein nachhaltigerer Trend ist.“

Mc Vey, Leiter für globale Makroökonomie und Vermögensallokation bei KKR, sprach einen Tag, nachdem er und sein Team ihre Prognose für die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen angehoben hatten, mit einer Prognose von 5,1 % Ende 2026 für 10-jährige Treasurys, gegenüber einer früheren Prognose von 5 %. KKR erwartet außerdem, dass die Federal Reserve die Zinsen im Dezember und März anhebt und sie bis Anfang 2029 auf diesem Niveau hält.

Der Wechsel zu Privatmärkten ist nicht für jeden geeignet, sagte Mc Vey, und erfordert zunächst Anlegeraufklärung. „Es muss nicht über Nacht erreicht werden“, sagte er. „Wir wollen umsichtige Verwalter sein“, fügte er hinzu und wies darauf hin, dass die langfristige Prämie von Private Equity einen Horizont von fünf bis 10 Jahren erfordert. Anleger, die innerhalb von sechs Monaten Liquidität benötigen, haben in dieser Anlageklasse nichts zu suchen, fügte er hinzu. Mc Vey verglich die Öffnung der Privatmärkte für mehr Privatanleger mit dem Popularitätsschub von 401(k)-Plänen in den 1990er Jahren. Heute, so sagte er, könnte ein 35-Jähriger mit 25 bis 30 Jahren vor sich im Arbeitsleben einen kleinen Teil seiner Ersparnisse an den Privatmärkten ohne nennenswerte Illiquiditätsgefahr vermehren. KKRs Ambition ist es, das Privatmärkte-Modell — derzeit dominiert von Pensionsfonds, Staatsfonds und Family Offices — in maßvoller Weise auf Privatanleger auszuweiten, mit Altersvorsorge als natürlichem Einstiegspunkt, sagte Mc Vey.

Wichtige Entitäten: Unternehmen: KKR & Co., Bloomberg Television, Bloomberg, Federal Reserve | Personen: Henry Mc Vey, Donald Trump | Orte: Wall Street, US