投资者本周从市政债券市场撤出约18亿美元，州和地方政府债券的回报率料将连续第三个月下滑。据JPMorgan的一份报告，截至周三当周的资金流出是自2025年4月以来最大的一次，打破了市政债券基金连续21周的资金流入势头。银行策略师表示，这波资金撤离主要由开放式基金推动，ETF也出现了资金流出。

对通胀、国债收益率上升以及大量新发行的担忧给市政债券市场带来了压力。Bloomberg的一项指标显示，9月的波动已将市政债券今年迄今的回报率推低至约1.7%。Sage Advisory Services市政债券策略首席投资组合经理Jeffery Timlin表示：“当价格稳定性受到侵蚀时，你就会开始看到人们抛售市政债券。”

Timlin表示，从历史上看，导致资金流出的负回报期对希望配置资金的投资者来说反而有利。美国州和地方政府债券相对于国债的估值正接近一年来最低水平。截至周三，十年期市政债券基准债券的收益率约为同类国债收益率的74%。Timlin补充道：“如果你关注收益率，这可能是过去10到20年来最好的买入时机之一。”

不过，未来可能还有更多痛苦。Hennion & Walsh董事总经理James Pruskowski表示，近期招标需求清单受到严重冲击，因此“你能感觉到资金在流动，资金流出可能是下一步。”招标债券规模激增至约25亿美元，为2025年4月以来最高。Pruskowski表示：“我们前面还有几个充满挑战的月份，这些资金流出周期很少是一次性的。”