سحب المستثمرون نحو 1.8 مليار دولار من سوق السندات البلدية هذا الأسبوع، مع توجه عوائد ديون الحكومات المحلية والولائية للتراجع للشهر الثالث على التوالي. تُعد التدفقات الخارجة للأسبوع المنتهي يوم الأربعاء الأكبر منذ أبريل 2025 وتكسر سلسلة استمرت 21 أسبوعًا من التدفقات الداخلة إلى صناديق السندات البلدية، وفقًا لمذكرة من JPMorgan. قال استراتيجيو البنوك إن هذا النزوح كان مدفوعًا إلى حد كبير بالصناديق المفتوحة، كما شهدت صناديق ETF تدفقات خارجة.

ضغطت المخاوف بشأن التضخم وارتفاع أسعار الفائدة على سندات الخزانة والإصدارات الجديدة الضخمة على سوق السندات البلدية. دفع تقلب سبتمبر عوائد السندات البلدية منذ بداية العام إلى الانخفاض بنحو 1.7%، وفقًا لمؤشر Bloomberg. قال Jeffery Timlin، مدير المحفظة الرئيسي لاستراتيجيات السندات البلدية في Sage Advisory Services: "عندما يتآكل استقرار الأسعار هذا، تبدأ في رؤية الناس يصفون سنداتهم البلدية."

قال Timlin إن فترات العوائد السلبية التي تؤدي إلى تدفقات خارجة أثبتت تاريخيًا أنها مواتية للمستثمرين الذين يتطلعون إلى نشر رأس المال. تتراوح السندات الحكومية الأمريكية للولايات والحكومات المحلية بالقرب من أرخص مستوياتها مقارنة بسندات الخزانة خلال عام. قدمت سندات المعيار البلدي لأجل عشر سنوات حوالي 74% من عائد سندات الخزانة المماثلة حتى يوم الأربعاء. وأضاف Timlin: "إذا كنت تركز على العائد، فمن المحتمل أن هذا أفضل وقت للشراء خلال آخر 10 إلى 20 عامًا."

ومع ذلك، قد يكون هناك مزيد من الألم في المستقبل. قال James Pruskowski، المدير الإداري في Hennion & Walsh، إن قوائم طلبات العروض تعرضت لضربات قوية مؤخرًا، لذا "كان لديك إحساس بأن الأموال تتحرك وأن التدفقات الخارجة قد تكون التالية." ارتفعت كمية السندات المعروضة للمزايدة إلى حوالي 2.5 مليار دولار، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2025. قال Pruskowski: "لدينا بعض الأشهر الصعبة المقبلة ودورات التدفقات الخارجة هذه نادرًا ما تكون لمرة واحدة."