LVMH ha renunciado a casi todas las ganancias de su precio de acciones obtenidas durante el auge de la industria del lujo durante la pandemia, que lo convirtió en la primera empresa europea de 500.000 millones de dólares, ya que los disturbios geopolíticos han apagado el 'factor de bienestar' del que dependen las marcas de lujo. La capitalización de mercado del grupo con sede en París, detrás de Dior, Louis Vuitton y Veuve Clicquot, se ha reducido más de la mitad hasta 213.000 millones de euros desde su pico de 2023. Ese descenso ha colocado a LVMH muy cerca de su valoración en enero de 2020, poco antes del inicio de la pandemia de Covid-19, que catalizó un aumento histórico en el gasto de lujo.

La caída del precio de las acciones ha ocurrido pese a que LVMH reportó el año pasado beneficios de operaciones continuas de 17.800 millones de euros — más del 50 por ciento superiores a los de 2019. La caída en el sector del lujo comenzó hace alrededor de tres años, cuando la inflación apretó el gasto de los compradores de clase media, conocidos como 'aspiracionales' de lujo. El descenso se ha visto exacerbado por las disputas comerciales de EE.

UU. y la guerra en Oriente Medio. Bain estima que 60 millones de consumidores 'aspiracionales' han dejado de comprar durante los últimos tres años. Flavio Cereda, gestor de fondos en GAM, dijo que el problema para LVMH es que la empresa se ha convertido en una forma para que los inversores apuesten por el gasto de los consumidores aspiracionales.

Según Christopher Rossbach, director de inversiones de J Stern & Co, accionista de LVMH, la planificación de sucesión en LVMH se ha vuelto cada vez más importante para los inversores. Arnault, de 77 años, está preparando a sus cinco hijos para que algún día lo sucedan. Sin embargo, en abril, el patriarca familiar evitó responder preguntas sobre la sucesión, diciendo a los accionistas: 'Hablaremos de esto otra vez dentro de siete u ocho años'.

Marcas como Hermès, que tienen una clientela más exclusiva, han tenido un mejor desempeño. Bain estima que 60 millones de consumidores 'aspiracionales' — aproximadamente el 15 por ciento de la base total de clientes de lujo — han dejado de comprar durante los últimos tres años. Las marcas de lujo en sí mismas aparentemente hicieron poco para retenerlos al subir los precios de muchos productos entre un 50 y un 70 por ciento en comparación con los niveles de 2019.

Cereda dijo que estos compradores normalmente adquieren productos cuando hay un 'factor de bienestar', pero los consumidores de clase media no están en una buena situación financieramente. 'Hemos estado esperando que esto cambie, [pero] hasta ahora solo han habido comienzos falsos', dijo. La industria del lujo también ha sido frenada por la demanda lenta en China, que impulsó el crecimiento de la industria durante la última década. Los consumidores chinos se han vuelto más reacios a gastar a medida que los valores inmobiliarios han caído y el mercado de valores ha tenido un bajo rendimiento.

El impacto no se ha repartido por igual en la industria. Marcas como Hermès y Brunello Cucinelli, que tienen una clientela más exclusiva, han tenido un mejor desempeño, mientras que las casas que ya necesitaban un giro, como Kering (dueña de Gucci) y Burberry, han sido algunas de las peores desempeñadas. El destacado desempeño del sector durante la caída ha sido el grupo suizo de joyería Richemont.

Un aumento del 28 por ciento en sus acciones durante los últimos seis meses ha elevado el valor de mercado del grupo detrás de Cartier y Van Cleef & Arpels por encima de los 100.000 millones de euros. La demanda también ha sido fuerte en las marcas de joyería de LVMH, Tiffany y Bvlgari.