LVMH telah menyerahkan hampir semua kenaikan harga sahamnya yang diperoleh selama boom industri mewah era pandemi yang menjadikannya perusahaan pertama di Eropa dengan nilai pasar 500 miliar dolar, karena ketidakstabilan geopolitik telah meredakan faktor 'feelgood' yang menjadi dasar merek-merek mewah. Kapitalisasi pasar grup yang terdaftar di Paris yang berada di balik Dior, Louis Vuitton dan Veuve Clicquot telah turun lebih dari setengah dari puncak 2023 menjadi 213 miliar euro. Penurunan ini menempatkan valuasi LVMH mendekati levelnya pada Januari 2020, segera sebelum pandemi Covid-19 dimulai, yang memicu kenaikan historis dalam pengeluaran mewah.

Penurunan harga saham terjadi meskipun LVMH melaporkan laba dari operasi berkelanjutan sebesar 17,8 miliar euro tahun lalu — lebih dari 50 persent lebih tinggi daripada tahun 2019. Penurunan di sektor mewah dimulai sekitar tiga tahun lalu ketika inflasi menekan daya beli konsumen kelas menengah, yang dikenal sebagai konsumen 'aspirasional' mewah. Penurunan ini diperparah oleh sengketa perdagangan AS dan perang di Timur Tengah.

Bain memperkirakan bahwa 60 juta konsumen terutama 'aspirasional' telah berhenti membeli selama tiga tahun terakhir. Flavio Cereda, manajer dana di GAM, mengatakan bahwa masalah bagi LVMH adalah bahwa perusahaan telah menjadi cara bagi investor untuk bertaruh pada pengeluaran konsumen 'aspirasional'. Menurut Christopher Rossbach, Chief Investment Officer di J Stern & Co, pemegang saham LVMH, perencanaan suksesi di LVMH telah menjadi semakin penting bagi investor.

Arnault, berusia 77 tahun, sedang mempersiapkan lima anaknya untuk suatu hari menggantikannya. Namun, pada bulan April, patriark keluarga mengelak dari pertanyaan tentang suksesi, dengan mengatakan kepada pemegang saham: 'Kita akan membahas ini lagi tujuh atau delapan tahun dari sekarang'. Merek seperti Hermès, yang memiliki basis konsumen yang lebih eksklusif, justru menunjukkan performa yang lebih baik.

Bain memperkirakan bahwa 60 juta konsumen terutama 'aspirasional' — sekitar 15 persent dari total basis konsumen mewah — telah berhenti membeli selama tiga tahun terakhir. Merek mewah sendiri seolaholah telah melakukan sedikit untuk mempertahankan konsumen tersebut dengan menaikkan harga banyak barang antara 50 persent dan 70 persent dibandingkan dengan level tahun 2019. Cereda mengatakan bahwa pembeli ini biasanya membeli ketika ada faktor 'feelgood', tetapi konsumen kelas menengah tidak berada dalam posisi keuangan yang baik. 'Kita telah menunggu perubahan ini, [tapi] sejauh ini hanya ada awal palsu', kata dia.

Industri mewah juga telah terlambat karena permintaan lemah di China, yang telah menjadi penggerak pertumbuhan industri selama satu dekade terakhir. Konsumen Cina menjadi lebih berhenti membeli karena nilai properti menurun dan pasar saham kurang baik. Dampak tidak terbagi merata di seluruh industri.

Merek seperti Hermès dan Brunello Cucinelli, yang memiliki basis konsumen yang lebih eksklusif, menunjukkan performa yang lebih baik, sementara rumah yang sudah membutuhkan perubahan seperti Kering (pemilik Gucci) dan Burberry menjadi salah satu yang terburuk performanya. Penampil yang menonjol di sektor selama penurunan adalah grup perhiasan Swiss Richemont. Kenaikan 28 persent dalam harga sahamnya selama enam bulan terakhir telah meningkatkan nilai pasar grup yang berada di balik Cartier dan Van Cleef & Arpels menjadi di atas 100 miliar euro.

Permintaan juga tetap kuat pada merek perhiasan LVMH, Tiffany dan Bvlgari.