لقد تخليت LVMH عن 거의 جميع مكاسب سعر أسهمها التي حققتها خلال ازدهار الصناعة خلال الجائحة التي جعلتها أول شركة أوروبية بقيمة 500 مليار دولار، حيث خفّفت التوترات الجيوسياسية من 'عامل الشعور بالرضا' الذي تعتمد عليه العلامات الفاخرة. انخفضت القيمة السوقية للمجموعة المدرجة في باريس والتي تقف وراء ديور ولويس فويتون وفوف كليكوت إلى أكثر من نصف قيمتها في ذروة 2023 لتصل إلى 213 مليار يورو. جعل هذا الانخفاض تقييم LVMH قريبًا من تقييمها في يناير 2020، shortly قبل بداية جائحة كوفيد-19، التي حفزت زيادة تاريخية في إنفاق السلع الفاخرة. حدث انخفاض سعر السهم على الرغم من أن LVMH أعلنت العام الماضي عن أرباح من العمليات المستمرة بقيمة 17.8 مليار يورو — أي أكثر من 50 في المائة أعلى من عام 2019. بدأ تراجع قطاع السلع الفاخرة قبل حوالي ثلاث سنوات عندما ضغط التضخم على إنفاق المتسوقين من الطبقة الوسطى، المعروفين باسم 'المستهلكين الطموحين' للسلع الفاخرة. تفاقم هذا التراجع بسبب النزاعات التجارية الأمريكية والحرب في الشرق الأوسط. تقدر Bain أن 60 مليون مستهلك معظمهم 'طموحون' توقفوا عن الشراء خلال السنوات الثلاث الماضية. قال فلافيو سيريدا، مدير صندوق في GAM، إن المشكلة بالنسبة لـ LVMH هي أن الشركة أصبحت طريقة للمستثمرين للمراهنة على إنفاق المستهلكين الطموحين. وفقًا لكريستوفر روسباخ، كبير مسؤولي الاستثمار في J Stern & Co، مساهم LVMH، أصبحت خطة الخلافة في LVMH أكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين. أرنو، البالغ من العمر 77 عامًا، يعدّ أبناءه الخمسة ليخلفه يومًا ما. ومع ذلك، في أبريل، تجنب patriarch العائلة الإجابة على أسئلة حول الخلافة، وقال للمساهمين: 'سنناقش هذا مرة أخرى بعد سبع أو ثماني سنوات'. العلامات مثل هيرميس، التي لديها قاعدة عملاء أكثر رقيًا، تفوقت بدلًا من ذلك. تقدر Bain أن 60 مليون مستهلك معظمهم 'طموحون' — أي ما يعادل حوالي 15 في المائة من إجمالي قاعدة عملاء السلع الفاخرة — توقفوا عن الشراء خلال السنوات الثلاث الماضية. لم تبذل العلامات الفاخرة نفسها جهدًا كبيرًا للحفاظ على هؤلاء المستهلكين من خلال رفع أسعار العديد من السلع بنسبة تتراوح بين 50 في المائة و70 في المائة مقارنة بمستويات 2019. قال سيريدا إن هؤلاء المتسوقين عادةً ما يشترون عندما يكون هناك 'عامل feeling good'، لكن المستهلكين من الطبقة الوسطى لم يكونوا في وضع مالي جيد. 'لقد كنا ننتظر هذا التغيير، [لكن] حتى الآن كانت هناك فقط بدايات خاطئة'، كما قال. كما تأخرت صناعة السلع الفاخرة بسبب الطلب الضعيف في الصين، التي دعمت نمو الصناعة خلال العقد الماضي. أصبح المستهلكون الصينيون أكثر تحفظًا في الإنفاق مع تراجع قيم العقارات وضعف أداء سوق الأسهم. لم يتم توزيع الألم بالتساوي عبر الصناعة. تفوقت العلامات مثل هيرميس وبرونيللو كوتشينيلي، التي لديها قاعدة عملاء أكثر رقيًا، بينما تأخرت العلامات التي كانت بحاجة ماسة إلى تحول، مثل كيرينغ (مالكة غوتشي) وبيربيري، كأداء ضعيف. كان الأداء المتميز في القطاع خلال التراجع هو مجموعة المجوهرات السويسرية ريشيمونت. ارتفعت أسهمها بنسبة 28 في المائة خلال الستة أشهر الماضية، مما رفع قيمة السوق للمجموعة التي تقف وراء كارتيير وفان كليف أند آربيلز إلى أكثر من 100 مليار يورو. كما كان الطلب قويًا على علامات المجوهرات التابعة لـ LVMH، تيفاني وبولغاري.