آخر تحديث: September 11, 2026, 6:06 AM ET
الطاقة والسلع
واصلت أسعار النفط ارتفاعها مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، حيث لامس الديزل 6 دولارات للغالون وسط مخاوف من أن القتال بين الولايات المتحدة وإيران قد يتوسع إلى حرب شاملة. ويمثل إنجاز الديزل المرة الأولى التي يتداول فيها هذا الوقود فوق 6 دولارات للغالون في الولايات المتحدة، مما يرفع خطر مزيد من التضخم المدفوع بالطاقة قبيل موسم الذروة في الطلب. وظل خام برنت فوق 107 دولارات للبرميل بعد تصاعد الاشتباكات بين مسلحي الحوثي المدعومين من اليمن والقوات المدعومة من السعودية، مما أثار مخاوف من تعميق اضطرابات الإمدادات. وارتفعت العقود الآجلة للخام الأمريكي إلى أعلى مستوى لها في نحو أربعة أشهر مع رفع القتال المتزايد في منطقة الخليج العربي مخاوف الإمدادات. وشهدت التجارة الآسيوية المبكرة تمديد النفط لمكاسبه وسط مخاوف متصاعدة بشأن اضطرابات الإمدادات، بينما قفز الخام فوق 105 دولارات مع تذبذب الأسهم والسندات، حيث ارتفعت عوائد السندات وانخفضت الأسهم للجلسة الرابعة على التوالي.
ضغط الوقود والشحن
قفزت العقود الآجلة للديزل الأمريكي فوق 5 دولارات للغالون للمرة الأولى منذ أبريل 2022، في أحدث مؤشر على تضيق عالمي متعمق في الوقود مع تعطيل الحروب للإمدادات وتآكل المخزونات بسرعة. وتتعافى صادرات المنتجات النفطية عبر هرمز ببطء، لكن الوتيرة لم تكن كافية لمنع ارتفاع أسعار الوقود الذي يضغط على المستهلكين في جميع أنحاء العالم. وانخفضت صادرات النفط السعودية إلى أدنى مستوى في 13 عامًا مع قلة الخيارات الجيدة لشحن الخام بأمان. وأبلغت المملكة أوبك أن الإنتاج انخفض مجددًا الشهر الماضي إلى أدنى مستوى منذ 1990 مع تضييق الأعمال العدائية المتجددة بين الولايات المتحدة وإيران لطرق التصدير. وخفضت الرياض الإنتاج إلى أدنى مستوى سنوي بعد أن أعلن المتمردون "حصارًا بحريًا" على صادرات المملكة في يوليو. وخفضت أوبك توقعاتها للطلب على النفط لعام 2026 إلى 380 ألف برميل يوميًا، مع انخفاض الإنتاج السعودي وتعطيل تهديدات الحوثي لطرق التصدير الحيوية. وتطرح العراق مناقصة لاستئجار ناقلتين عملاقتين أو أكثر للعبور عبر مضيق هرمز، في أحدث دليل على أن المنتجين الإقليميين يريدون سيطرة أكبر على الشحن.
السندات والأسعار
دفع بيع عالمي للسندات عوائد سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات نحو مستوى 5% الذي يحظى بمتابعة دقيقة قبيل بيانات التضخم الأمريكية التي قد تشكل توقعات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. وقفزت عوائد الخزانة مع تأجيج ارتفاع النفط لمخاوف التضخم وشراء وزارة الخزانة سندات أقل من المتوقع في أول عملية إعادة شراء موسعة. ورفض وزير الخزانة Scott Bessent المخاوف بشأن سوق السندات بعد أن دفعت عملية إعادة الشراء الأصغر من المتوقع يوم الخميس العوائد إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات. وفاز المتداولون بالجولة الأولى في مواجهتهم بشأن العوائد مع Bessent، مما ترك المستثمرين غير مقتنعين بعملية إعادة الشراء. وحذر المستثمرون من أن عملية السندات بقيمة 6 مليارات دولار التي أجراها وزير الخزانة لم تكن كافية لوقف الارتفاع الأخير في تكاليف الاقتراض. واشتعلت موجة بيع السندات مجددًا مع قفز النفط إلى 109 دولارات، حيث بلغت عوائد الخزانة الأمريكية أعلى مستوياتها في اليوم بعد أن جاءت عملية إعادة الشراء دون هدفها. وانتشرت مخاوف رفع الفائدة الأمريكية عبر أسواق السندات العالمية مع دفع تقدم الحوثي للنفط إلى الارتفاع بينما كانت الأسواق تنتظر بيانات التضخم يوم الجمعة.
العوائد العالمية
تراجعت السندات الحكومية اليابانية يوم الجمعة، متتبعة موجة بيع أمريكية بعد أن دفعت التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط أسعار النفط إلى الارتفاع. وقفزت عوائد السندات الأسترالية إلى أعلى مستوى لها منذ 2011، متتبعة انخفاضًا ليليًا في سندات الخزانة. وامتدت موجة بيع في السندات الأوروبية بعد أن أشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي Christine Lagarde إلى مخاطر التضخم، مما دفع العوائد الألمانية إلى أعلى مستوى في 17 عامًا. وقفزت عوائد سندات البلديات بما يصل إلى 15 نقطة أساس، مع بلوغ الأوراق المالية الأطول أجلًا أعلى مستوى منذ 2011 وسط ارتفاع عوائد الخزانة والإصدارات الجديدة الكثيفة. وأثارت العوائد الأمريكية عند أعلى مستوياتها في عدة سنوات طلبًا على مزاد سندات لأجل 30 عامًا مع تعزيز ارتفاع النفط لحجة رفع الفائدة من الفيدرالي. وتهدد تكاليف الاقتراض المرتفعة بتعطيل سوق الأسهم وإبطاء الاقتصاد مع اقتراب عائد سندات العشر سنوات من 5%. وتتقلص الدائنة الأسيرة لأمريكا، مما يترك الولايات المتحدة تدفع تكلفة أعلى لتحفيز مستثمرين أكثر حساسية للسعر على شراء سندات الخزانة. وقال Stanley Druckenmiller إن تكاليف الاقتراض لا تزال "منخفضة قليلًا" رغم الارتفاع في العوائد، واصفًا مسؤولي الفيدرالي الذين يجادلون بأن الأسعار تقييدية بأنهم "سخفاء تمامًا".
الأسهم
انخفضت الأسهم الأمريكية للجلسة الرابعة على التوالي، وهو أطول تراجع لها منذ يونيو، مع تعزيز الارتفاع المتواصل للنفط وأدلة جديدة على تضخم عنيد لعوائد الخزانة ورهانات رفع الفائدة. وجاءت الجلسة الرابعة على التوالي من الانخفاضات مع تجاوز النفط الأمريكي 100 دولار للبرميل وكشف بيانات تضخم أغسطس عن تكلفة أسعار الطاقة. وانخفضت الأسهم والسندات الآسيوية بعد أن أشعل ارتفاع النفط موجة بيع أمريكية، بينما عززت بيانات التضخم الرهانات على رفع وشيك للفائدة من الفيدرالي. وانخفض مؤشر Nikkei الياباني بنسبة 2.8%، متأثرًا بأسهم الرقائق مع تنامي المخاوف بشأن الحرب مع إيران وارتفاع تكاليف الطاقة. وتراهن وول ستريت على انقسام الكونغرس في الانتخابات النصفية، مع كون أفضل نتيجة للأسواق هي هيئة تشريعية منقسمة. ولدى السوق الصاعدة قاعدة لكيفية انتهائها — إما أن يتراجع الاقتصاد أو يشدد الفيدرالي حتى ينكسر شيء ما — وبينما لا يوجد أي منهما، فإن مخاطر الفائدة تعود للظهور.
العملات والذهب
ارتفع الدولار مع تعزيز أسعار المنتجين الأمريكية القوية وارتفاع النفط لرهانات رفع الفائدة من الفيدرالي هذا العام، مما يضع مزيدًا من التركيز على تقرير التضخم يوم الجمعة. وارتفع مؤشر WSJ للدولار بنسبة 0.35% إلى 95.18، منهيًا سلسلة خسائر استمرت ثلاثة أيام تداول. واستقرت العملات الآسيوية مقابل الدولار لكنها قد تتأثر بالطلب على الملاذ الآمن للدولار. ويمثل ارتفاع الين الأخير بداية تصحيح أوسع في الانخفاض الطويل للعملة دون قيمتها، وفقًا لـ Edmond de Rothschild Asset Management. وارتفع الذهب في التجارة الآسيوية المبكرة بينما كان المستثمرون ينتظرون بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي للحصول على مؤشرات حول مسار الفائدة من الفيدرالي، حسبما قالت DHF Capital. واستقر الذهب منخفضًا مع رفع تسارع تضخم أسعار المنتجين في أغسطس لتوقعات رفع الفائدة من الفيدرالي الأسبوع المقبل. وكان المعدن متجهًا لانخفاض أسبوعي، وهو الثالث على التوالي، مع تعزيز ارتفاع النفط وأحدث تقرير تضخم لحجة رفع الفائدة.
البنوك المركزية
رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة القياسي إلى 2.5% في محاولة لكبح ضغوط الأسعار التي أشعلتها الحرب في الشرق الأوسط. وارتفعت أسعار المنتجين اليابانية للسلع المؤسسية بأسرع من المتوقع في أغسطس، مما يدعم حجة بنك اليابان لمواصلة رفع الفائدة. وحذر مصرفيون من أن تدخل وزير الخزانة الأمريكي Bessent يخاطر بإلحاق الضرر بمصداقية بنك اليابان، مع احتمال أن تؤدي مزاعمه بمعرفة داخلية إلى تآكل التصورات عن استقلالية البنك المركزي الياباني. وأبقت بيرو على تكاليف الاقتراض دون تغيير عند 4.25% للشهر الثاني عشر على التوالي مع راهنة صناع السياسات على أن ارتفاع التضخم الأخير سيكون مؤقتًا. وأشار مسؤولو الفيدرالي إلى أنهم مستعدون لرفع الفائدة إذا لم يتحسن التضخم قريبًا، رغم أن أداتهم السياسية الرئيسية قد تفعل القليل لكبح بعض القوى.
البيانات الاقتصادية
نما اقتصاد المملكة المتحدة بشكل غير متوقع بنسبة 0.4% في يوليو على خلفية طفرة استثمار في الذكاء الاصطناعي، في بداية مرنة للربع الثالث مع إشعال ارتفاع النفط لمخاوف التضخم. وتتبع مؤشر FTSE 100 قراءة النمو المفاجئة. وانخفضت مخزونات الخام الأمريكية بمقدار 391,000 برميل الأسبوع الماضي، مقابل توقعات المحللين بانخفاض 1.4 مليون برميل، بينما بلغ الإنتاج مستوى قياسيًا. واستقرت العقود الآجلة للغاز الطبيعي مرتفعة بشكل طفيف بعد أن أبلغت إدارة معلومات الطاقة عن رابع زيادة متتالية في المخزونات دون المتوسط، رغم أن الضخ البالغ 40 مليار قدم مكعب جاء فوق التوقعات. واستمرت الواردات الأمريكية خلال موسم ذروة ممتد، رغم أن المؤشرات الاقتصادية المشجعة لم تفعل الكثير لتخفيف مزاج المستهلكين الأمريكيين.
السلع والمعادن
اتجه خام الحديد نحو أكبر خسارة أسبوعية له منذ يونيو مع تدهور هوامش مصانع الصلب وبقاء إنتاج المعدن الساخن ضعيفًا موسميًا. واتجه النحاس نحو أول خسارة أسبوعية له منذ يونيو وسط قلق من أن الولايات المتحدة تؤجل قرارًا بشأن رسوم الاستيراد. ووافقت مصفاة قصدير مدعومة بتمويل من وزارة الدفاع الأمريكية على شراء ما يصل إلى 100% من مركزات المعدن التي ينتجها منتج تعدين أسترالي بموجب اتفاقية شراء متعددة السنوات. واستقرت أسعار الرقائق الصينية بعد انخفاض الأسبوع السابق، مع أحجام تداول محدودة فقط، وفقًا لجمعية صناعة السيليكون الصينية. وانخفضت توليد الكهرباء بالفحم بنسبة 11% في النصف الأول من 2026 رغم دفع Trump، مع نمو مصادر أرخص مثل الغاز الطبيعي. وبعد خمس سنوات من اتفاق قادة العالم على "خفض" الفحم تدريجيًا، أصبح الوقود أكثر استخدامًا من أي وقت مضى مع دفع الحرب مع إيران للاستهلاك العالمي إلى مستويات قياسية.
الصفقات وتمويل الشركات
وافق مساهمو Intesa Sanpaolo على إصدار أسهم جديدة لتمويل عرض الاستحواذ بقيمة 35.4 مليار يورو (41.2 مليار دولار) على Banca Monte dei Paschi di Siena. وتخطط TotalEnergies وشركاؤها لاستثمار 10 مليارات دولار في قطاع النفط في أنغولا خلال السنوات الخمس المقبلة للحفاظ على الإنتاج. وذراع تابعة لـ Hitachi من بين المتنافسين على جزء من Swarco، مزود حلول المرور المملوك لأفراد من عائلة Swarovski النمساوية. وتسعى Vantage Data Centers للحصول على قرضين بقيمة 2 مليار دولار من Pimco وPGIM، مستقطبة مستثمرين جددًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي مع تقييد بنوك وول ستريت لتعرضها. وتجري البنتاغون محادثات لقرض بقيمة 5 مليارات دولار لشركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي Fluidstack، التي يقدم لها البنك الذي أسسه Palmer Luckey المشورة. وجمعت Clay، وهي مزود أداة مبيعات بالذكاء الاصطناعي، 115 مليون دولار بتقييم 7.1 مليار دولار في جولة قادتها Wellington Management. وقدمت Brooks Automation طلبًا سريًا لطرح عام أولي في الولايات المتحدة؛ وتملك شركة الأسهم الخاصة THL الشركة. ويتواصل عملاق الزجاج الأمامي Belron مع بنوك الاستثمار للحصول على أدوار في طرح عام أولي محتمل في أمستردام قد يكون واحدًا من أكبر الطروحات في أوروبا منذ سنوات.
الخدمات المصرفية وإدارة الأصول
بدأت HSBC البحث عن مدير مالي جديد بعد أن أبلغت Pam Kaur مجلس الإدارة اعتزامها التنحي العام المقبل. ويأتي رحيل المدير المالي بعد أقل من عامين من تعيينها. وتتجاوز Franklin Templeton أزمة Western Asset، موسعة امتيازها عبر الأسواق العامة والخاصة نحو 1.8 تريليون دولار من الأصول. وMaya Funaki، مديرة محفظة مقرها هونغ كونغ في RBC Blue Bay Asset Management، تترك الشركة، وفقًا لمتحدث باسم ذراع الاستثمار في Royal Bank of Canada. وأصبحت Jane Street المتداول الرئيسي في صفقات الكتل في آسيا بعد انهيار Segantii، متوسعة في مجالات كانت تهيمن عليها صناديق التحوط. وتريد ProShares، متجر صناديق الاستثمار المتداولة، إطلاق صناديق فاصلة واستهداف المتداولين الأفراد الذين يديرون أنفسهم. وتوقع Jack Bogle وصول Vanguard إلى هضبة سوقية، وبعد 50 عامًا من ظهور صندوقها المؤشر بلغت حصة الشركة من صناعة الصناديق إنجازًا. ولا تملك البنوك البريطانية مكاسب مفاجئة لفرض ضرائب عليها، مع كون الأربعة الكبار في حالة جيدة لكنهم ليسوا الأفضل عالميًا بأي حال.
الأسواق الخاصة
لا تزال الأسهم الخاصة في عصر "في انتظار Godot"، مع مزاج هادئ في المؤتمر السنوي للصناعة في باريس. ويدفع بعض أكبر المستثمرين في العالم مديري الأموال للكشف عن مزيد من المعلومات بشأن الحيازات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع تعرض شركات من بينها Apollo وBlackstone للتدقيق. وتحمل سمعة شركة الأسهم الخاصة العدوانية أثناء ضائقة الشركات ثمنًا أعلى: 60 نقطة أساس، على وجه الدقة. ووقع أكبر دائني Emeria اتفاقيات عدم إفصاح تمنعهم من تداول ديون مزود خدمات العقارات الفرنسي مع تصاعد المحادثات حول إعادة هيكلة بقيمة 3 مليارات يورو. وسأل المنظم الاحترازي الأسترالي البنوك وصناديق التقاعد عن تعرضها لتمويل الائتمان الخاص، في أحدث مؤشر على أن السلطات تريد مزيدًا من المعلومات عن المخاطر.
أرباح الشركات والتحركات
قفزت إيرادات مراكز بيانات Oracle مع تسارع استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي، مع نمو مبيعات أسرع يشير إلى تقدم في مسعاها للمنافسة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وسجلت Oracle أرباحًا وإيرادات أعلى بفضل القوة المستمرة للبنية التحتية السحابية، مما عوض انخفاض إيرادات البرمجيات. ووصلت Adobe إلى مليار مستخدم نشط شهريًا ورفعت توقعاتها للعام بأكمله، متوقعة أرباحًا معدلة تتراوح بين 24.45 و24.50 دولارًا للسهم وإيرادات تتراوح بين 26.576 مليار و26.626 مليار دولار. وخفضت JetBlue توقعات سعتها للربع الثالث بعد أن أربكت اضطرابات الطقس والمراقبة الجوية عمليات شمال شرق الولايات المتحدة، مما دفع الأسهم للانخفاض. وقالت الشركة إنها تتوقع ارتفاع الأميال المقاعد المتاحة بنسبة 1.5% إلى 3.5% في الربع الثالث، مقابل توجيهات سابقة بنمو 3% إلى 6%. ورفعت Macy's توقعاتها للعام بأكمله مجددًا، مدفوعة جزئيًا بأسعار أعلى لمنتجاتها مع راهنتها على سلع أغلى لكسب المتسوقين الأثرياء. وعززت Designer Brands توقعاتها بفضل بداية إيجابية للربع الثالث، مسجلة أرباحًا أعلى رغم انخفاض مبيعات الربع الثاني. وانخفضت أسهم AB Foods بعد أن حذرت المجموعة بشأن وحدتي السكر والمواد الغذائية قبل انقسام عملياتها الغذائية وPrimark. واستعادت Boston Scientific عملياتها الرئيسية بعد هجوم إلكتروني، قائلة إن المنتجات تتحرك عبر التوزيع عند مستويات طبيعية أو أعلى. ويكشف ارتفاع SoftBank Group عن مخاطر للمستثمرين الذين لديهم مراكز بيع ارتفعت إلى أعلى مستوى في عام.
التقنية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي
أثار أحدث نموذج ذكاء اصطناعي من DeepSeek شكوكًا حول قوة الطلب، مما أعطى مديري الصناديق العائدين إلى أسهم الذاكرة الكورية الجنوبية اختبارًا جديدًا. وتضاعفت أسهم Enflame Technology Shanghai أكثر من مرتين في أول يوم تداول لها، لكن الاختبار الحقيقي للشركة وثلاث شركات أخرى من "نمور GPU الصغيرة" لم يأت بعد. وكشفت Anthropic عن خمسة أمثلة لمستخدمين