تتصاعد ضغوط الميزانية في الولايات المتحدة، حيث وصل معدل الفائدة على سندات الخزانة لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوى في 19 عامًا عند 5.35 في المائة. العجز التاريخي الكبير، الذي يعمل حاليًا عند ستة في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، قد ضاعف مدفوعات الفائدة إلى 3.2 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي، مع فاتورة سنوية تتجاوز تريليون دولار—أي أكثر بنسبة 16 في المائة من الإنفاق على الدفاع. ينبع هذا الأزمة من تحول أساسي في من يحمل الدين الأمريكي. قبل تسعة عشر عامًا، كان 76 في المائة يُحتفظ به من قبل مستثمرين غير حساسين للسعر مثل البنوك المركزية؛ اليوم، انخفضت هذه النسبة إلى 43 في المائة. الآن، الغالبية تُحتفظ بها من قبل مستثمرين حساسين للسعر مثل الأسر وصناديق الاستثمار، الذين يطالبون بعوائد أعلى مع زيادة الدين وتآكل القيمة بسبب التضخم. يُحرك هذا التحول بشكل كبير بسبب تقليل الصين واليابان لحصصهما المبلغ عنها. قامت الصين بتنويع استثماراتها نحو الذهب، بينما انخفضت حصة اليابان من 18 في المائة في عام 2004 إلى أربعة في المائة بسبب تباطؤ تراكم الاحتياطيات. علاوة على ذلك، تباطأ تراكم الاحتياطيات العالمية منذ أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. مع تناقص المشترين الأجانب الموثوق بهم، يتطلب المستثمرون الخاصون الجدد عوائد أعلى لامتصاص الزيادة في العرض. تخلق هذه الديناميكية حلقة تغذية راجعة خطيرة: زيادة تكاليف الفائدة تزيد العجز، مما يستدعي إصدارًا إضافيًا، مما يرفع الأسعار بشكل أكبر. يحذر الخبراء من أن استمرار تقليل ميزانية الاحتياطي الفيدرالي، في حال تولى كيفن وورش منصب الرئيس، قد يفاقم هذه الزيادات في الأسعار، مما يضيف تريليونات إلى تكاليف الفائدة التراكمية على مدى العقد القادم.