अमेरिका में बजटीय दबाव बढ़ रहा है, जिसमें 30-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड पर ब्याज दर 19 साल के उच्च स्तर 5.35 प्रतिशत पर पहुंच गई है। ऐतिहासिक रूप से बड़े घाटे, जो वर्तमान में जीडीपी के छह प्रतिशत पर चल रहे हैं, ने ब्याज भुगतान को जीडीपी के 3.2 प्रतिशत तक दोगुना कर दिया है, जिसमें वार्षिक बिल एक ट्रिलियन डॉलर से अधिक है—रक्षा खर्च से 16 प्रतिशत अधिक। इस संकट की जड़ अमेरिकी ऋण कौन रखता है, इस में मौलिक बदलाव में है। उन्नीस साल पहले, 76 प्रतिशत मूल्य-असंवेदनशील निवेशकों जैसे केंद्रीय बैंकों द्वारा रखा जाता था; आज, यह आंकड़ा घटकर 43 प्रतिशत रह गया है। बहुमत अब मूल्य-संवेदनशील निवेशकों जैसे घरानों और निवेश कोषों द्वारा रखा जाता है, जो ऋण बढ़ने और मुद्रास्फीति द्वारा मूल्य क्षय होने पर अधिक रिटर्न की मांग करते हैं। इस बदलाव का मुख्य कारण चीन और जापान द्वारा अपनी रिपोर्ट की गई होल्डिंग्स को कम करना है। चीन ने सोने में विविधता लाई है, जबकि जापान की हिस्सेदारी 2004 में 18 प्रतिशत से घटकर चार प्रतिशत रह गई है, क्योंकि भंडार संचय की गति धीमी हो गई है। इसके अलावा, वैश्विक भंडार संचय 2000 के दशक के शुरू से धीमा हो गया है। जैसे-जैसे भरोसेमंद विदेशी खरीदार घट रहे हैं, निजी निवेशकों को बढ़ी हुई आपूर्ति को अवशोषित करने के लिए अधिक उपज की आवश्यकता होती है। इस गतिशीलता से एक खतरनाक फीडबैक लूप बनता है: अधिक ब्याज लागत घाटा बढ़ाती है, जिससे अधिक जारी करना आवश्यक होता है, जो आगे दरों को और बढ़ा देती है। विशेषज्ञ चेतावनी देते हैं कि यदि केविन वार्श फेडरल रिजर्व की अध्यक्षता संभालते हैं, तो उसकी बैलेंस शीट कमी जारी रहने से ये मूल्य स्पाइक्स और भी बदतर हो सकते हैं, जिससे आने वाले दशक में ब्याज लागत में ट्रिलियनों का संचयी इजाफा हो सकता है।