财政部于8月19日宣布，将其长期债券回购规模翻倍，从每次20亿美元增至至少40亿美元，目标针对10至30年期债券，操作时间为9月9日至11月4日。这一宣布是在30年期收益率触及19年高点后作出的。收益率在几分钟内下降。到了第二天下午，它们又回到了高于起始水平的水平。

市场的裁决迅速：这不是流动性管理，而是价格管理——而且错误比40亿美元所暗示的要大得多。财政部的公告泄露了天机。它将更大的操作合理化为“市场参与者持续强烈赞助”的部门的流动性支持，但强烈的赞助正是健康、运作良好的市场的定义。没有失败的拍卖，没有交易商资产负债表冻结，没有强制平仓，没有任何类似于2020年3月的美国国债或2022年9月英国金边债券的情况。

波动性得到控制，交易有序——这不是故障，而是机器在正常工作。想想机器在定价什么。通货膨胀率为3%至4%，自2021年以来一直高于美联储的目标。失业率为4.1%，按任何定义都是充分就业。赤字占国内生产总值的近6%，这是美国在充分就业的和平时期从未达到过的数字。在国家债务突破40万亿美元的那一周，财政部进行了干预。

净利息支出在本财年将达到1.1万亿美元以上，超过国防预算。即使经过夏季抛售，10年期收益率仍位于或低于经济的名义增长率。这意味着一个在充分就业状态下运行6%赤字且通胀高于目标的借款人（联邦政府），仍然以大约等于其经济增长率的利率进行融资。