美国财政部在二十五年前出人意料地停止发售30年期国债，如今国债市场正在讨论20年期债券是否也将被砍掉。德意志银行策略师乔治·萨拉维洛斯在纽约拜访客户归来后报告称，“关于暂停发行20年期国债的传言正在出现。”花旗集团的一位同行则建议投资者押注20年期国债将跑赢10年期国债，理由是“可能减少，甚至取消20年期国债”。
此举的目的是降低财政部的借贷成本。2020年重新推出20年期国债的史蒂文·姆努钦在2024年接受彭博社采访时表示，这一期限应当取消，并称“这对纳税人来说成本太高”。20年期国债的收益率往往高于其前后的10年期和30年期国债，随着国债收益率处于数十年高位、利息支出激增，这一成本变得更加紧迫。
市场目前关注的是财政部将于11月4日发布的季度再融资声明。关键问题在于，财政部长斯科特·贝森特是否会在未做具体铺垫的情况下取消20年期国债。ING的帕德赖克·加维表示：“没有人喜欢20年期债券”，但他的基准观点是贝森特会维持现状。花旗预计，20年期和30年期国债每次拍卖规模将各减少30亿美元，缺口由增发国库券弥补。
需求也是一个因素。超大规模云服务商为人工智能基础设施建设发行了大量长期债券，与国债争夺包括养老基金在内的资产管理机构的资金。在通胀担忧之下，投资者也要求更高的收益率，这进一步加大了国债的借贷成本压力。
来源: Bloomberg Markets · 由HeadlinesBriefing整理摘要