Dua puluh lima tahun setelah Departemen Keuangan AS mengejutkan investor dengan menghentikan penjualan obligasi 30 tahun, pasar Treasury kini memperdebatkan apakah sekuritas 20 tahun akan menjadi yang berikutnya dipangkas. George Saravelos, ahli strategi Deutsche Bank AG, yang baru kembali dari kunjungan ke klien di New York, melaporkan "desas-desus tentang akan dihentikannya penerbitan Treasury 20 tahun". Rekan dari Citigroup Inc. menyarankan investor untuk mengambil posisi agar obligasi 20 tahun unggul atas obligasi 10 tahun, mengingat kemungkinan "pengurangan, atau mungkin pembatalan, obligasi 20 tahun".
Alasannya adalah menekan biaya pinjaman Departemen Keuangan. Steven Mnuchin, yang menghidupkan kembali obligasi 20 tahun pada 2020, mengatakan kepada Bloomberg pada 2024 bahwa tenor tersebut seharusnya dibatalkan, dengan menyatakan "hal itu hanya membebani pembayar pajak". Obligasi 20 tahun sering memberikan imbal hasil lebih tinggi daripada obligasi di sekitarnya, yaitu obligasi 10 tahun dan 30 tahun, dan biaya tersebut menjadi semakin mendesak seiring melonjaknya beban bunga ketika imbal hasil Treasury berada di level tertinggi dalam beberapa dekade.
Semua mata tertuju pada rilis pernyataan refinancing kuartalan Departemen Keuangan pada 4 November. Pertanyaan kuncinya adalah apakah Menteri Keuangan Scott Bessent akan membatalkan obligasi 20 tahun tanpa lebih dulu menyiapkan landasan yang spesifik. Padhraic Garvey dari ING mengatakan, "Tidak ada yang menyukai obligasi 20 tahun", tetapi pandangan dasarnya adalah Bessent membiarkannya seperti sekarang. Citigroup memperkirakan pengurangan sebesar 3 miliar dolar AS per lelang untuk obligasi 20 tahun dan 30 tahun, yang didanai oleh penerbitan T-bill tambahan.
Permintaan juga menjadi faktor. Hyperscaler telah menerbitkan obligasi berjangka panjang dalam jumlah besar untuk mendanai pembangunan kecerdasan buatan, bersaing dengan Treasury memperebutkan dana manajer aset, termasuk dana pensiun. Investor juga menuntut imbal hasil lebih tinggi di tengah kekhawatiran inflasi, yang menambah tekanan pada biaya pinjaman Departemen Keuangan.
Sumber: Bloomberg Markets · Diringkas oleh HeadlinesBriefing